11、在格雷厄姆的理论和巴菲特的投资实践中，除了将股份当作整个生意的一部分之外，最为重要的观点就是安全边际了 。而安全边际的基础就是价格，永远不要以乐观的未来收益来评估现在的价格，安全才是投资最为重要的哲学 。
12、谈判的意义更多的时候也不是体现在价格上，它还是把事情顺利做成的必要手段 。你的对手常常是那些已经有过1000张合同谈判经验的老手，察言观色本来就是他们的强项，你的不合理或者不得体的行为和表现，在不经意间会传达出一些错误的信息，也许那并非你的本意，但却给了他不合理的预期，当你在事后需要竭力去扭转和解释的时候，你已经深陷被动 。最后，你要么被迫妥协，要么是把事情彻底演砸 。
13、在投资的过程中，专业最多也就占到30%的份额，另外的70%是性格、教养和知识 。当然，那30%你必须演练到炉火纯青的程度，那是你的手艺，是基本的词汇量和平仄的功夫，但绝妙的诗句全赖于诗外的功夫 。
成功的投资者是一种更接近于老中医的职业，望闻问切是基本的功夫，准确的判断来自于经验，巴菲特说好企业是可以闻出来的，说的就是这个意思 。技术到了，但是修为不够，你同样成不了一个优秀的投资人 。
14、似乎没有一个行当，与人性有着这么密切的关联 。贪婪与恐惧几乎就涵盖了人性的全部，人只有在性和金钱面前，才会无法控制自己的欲望而进退失据 。一个合格的投资者就是一个能够控制自己欲望的人，一个以保守主义和悲观主义为行事准则的人 。
“不以物喜，不以己悲”，做到了这些，你是不是看起来就像一个圣人一般？当然，那是巴菲特、芒格和费雪的境界，但却是我们必须时刻仰视刻意接近的标杆 。
也许终其一生，我们都无法接近，但至少，我们要让自己的脸上留下些许从容淡然的痕迹，至少不要留下太多恐惧与贪婪的痕迹，留下被焦虑折磨过的痕迹 。象由心生，你的表情每时每刻都在出卖你的内心 。
15、终其一生，我们都在经营着信任 。信任被德国社会学家卢曼称作是一个社会复杂性的简化机制 。社会是这样，团队之间更是这样 。
之所以被称为团队，其前提就是彼此之间的信任，如果没有了基本的互信和基于信任的彼此依赖，那么，增加的沟通成本和由沟通不畅产生的摩擦成本，都将给组织带来巨大的伤害 。
对话需要基础，价值观需要认同，知识和判断能力也需要彼此基本的认知，团队的配置也是基于对对方的充分了解，同样地，过分的高估或偏狭的自我认知，都容易导致信任的丧失 。
因为信任是来自对你一贯行为的认知，一贯的偏狭，一贯的违背常识，都会使认知的基础发生偏移 。
16、但是，很多时候信任的减弱也来自于你对对方能力的错误估计，也许某些东西本非对方所长，你却无端地赋予依赖，当事实显现出来的时候，你就陷入了被动，因为那本来就不是他所拥有的，是你自以为是的幻觉 。就像恋爱，明明是寻常颜色，在爱慕的眼里却一派春色 。
17、在芒格眼里，有两个倾向会引起的可怕后果：
1）动机引起的偏见，这种先天的认知倾向，认为对职业有利的东西必将对客户或者广义上的文明有利 。
2）带锤子的人式的倾向，“对于一个只有一把锤子的人来说，任何问题看起来都很像钉子 。”
投资人最怕的就是这种由动机和自恋导致的错误，尤其是后者，严重的常常会对明显的问题用自我催眠的方式予以回避和自我说服 。
因为信息的不完整，因为预期的无法精确，在面对一个案子的时候，常常会犯上自我催眠的毛病，一个项目存在着，它当然是合理的，所以你总是可以为它归纳出100条好的理由 。

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