第八大股东启迪华创宣布清仓减持7761368股 ， 启迪孵化器宣布清仓减持3776625股 ， 双双退出中文在线股东序列 。
由此可见 ， 中文在线与“元宇宙”可以擦出多大的火花 ， 现在不好下定论 ， 但相关股东借此赚得盆满钵满却是一看便知 。
业绩回暖 ， 但跟元宇宙没有一毛钱关系
一言以蔽之 ， 泡沫化叠加股东减持 ， 成为中文在线股价狂泄的关键所在 ， 哪怕业绩大幅预盈也不济于是 。
另外 ， 中文在线的预盈成色也值得商榷 。
中文在线也预告：“（2021年）报告期内 ， 预计非经常性损益对当期净利润的影响金额约为8400万元 。 ”
所谓非经常性损益 ， 即非主业收入 ， 譬如出售股权带来的收益、金融投资带来的收益等 ， 具有不确定性、高波动性、非持续性等特点 。
换而言之 ， 中文在线2021年扣非净利润（主业）只有600万元~2600万元 。
据财报数据显示 ， 2017年~2021年前三季度 ， 中文在线扣非净利润分别为4563万元、-19.66亿元、-6.45亿元、-4640.75万元、1284万元 ， 也就是说中文在线的盈利能力还没有恢复到2017年的水准 。
盈利能力还没完全恢复
之所以如此 ， 与其跨界失败有莫大的关系 。
据公开资料显示 ， 中文在线旗下拥有17K小说网、四月天小说网、汤圆创作等网络文学原创平台 ， 扮演的是数字内容提供商的角色 。
这一行赚钱不宜 ， 2011年~2016年盈利能力变化不大 ， 遂于2017年耗资14.72亿元、溢价5.26倍收购晨之科 ， 切入游戏领域以寻求第二曲线 。
万万没想到的是 ， 这家主打二次元游戏的晨之科并非良配 。
2018年~2020年 ， 晨之科的净利润分别为-8903.93万元、-2.79亿元、-1313.42万元 ， 非常没有成为新的增长极 ， 反而成为中文在线的累赘 ， 导致其不得不进行巨额商誉减值 ， 从而影响了盈利能力 。
那么 ， 当下涉足“元宇宙”会重蹈覆辙吗？
一名业内人士告诉锌刻度：“中文在线的实际业务范畴未变 ， 营业收入与净利润的来源未变 ， 与‘元宇宙’扯上关系不过是旧瓶装新酒 ， 早就引起深交所的质疑 。 ”
该业内人士进一步表示 ， 中文在线挺进“元宇宙”的打法并无优势：网络征文并无技术壁垒 ， 极易被模仿 ， 且征文活动的稿件并未要求排他性；网文改编为“元宇宙”故事及影视作品尚早 ， 毕竟“元宇宙”的雏形都还没有定下来 ， 目前行业主要聚焦技术层面 。
“元宇宙所涉及的应用终端是否普及 ， 能否真正建立虚拟和现实的联系 ， 以及是否有真实的落地场景 ， 存在不确定性 。 ”中文在线也坦承基本面未发生重大变化 ， “公司已经进行元宇宙的布局 ， 但仍处于探索尝试阶段 ， 项目未来的实施进度以及能否达到公司预计的效果 ， 存在较大的不确定性 ， 且对公司短期经营业绩不构成重大影响 。 ”
换而言之 ， 中文在线的“元宇宙”故事 ， 没有其说那么动听 。
两线作战 ， 中文在线如何突围？
抛开“元宇宙”不谈 ， 中文在线的竞争势态并不乐观 。
一方面 ， 免费网文兴起 ， 打破付费阅读为主导的格局 ， 免费付费之争白热化 。
自2018年下半年 ， 七猫小说、番茄小说、书旗小说、飞度小说等喊着免费阅读口号的移动阅读APP横插一脚 ， 凭借大量免费内容 ， 并辅以现金阅读激励 ， “用钱开路”重塑昔日盗文主导市场 ， 将免费小说的底色由灰转白 。
据QuestMobile发布的《2020中国移动互联网年度大报告·下》显示 ， 2020年12月 ， 免费阅读APP行业用户规模1.44亿 ， 较上年同期的1.18亿 ， 增长了22% 。 付费网文APP的状况正好相反 ， 行业月活跃用户从2019年12月的2.54亿 ， 下滑到2.19亿 ， 降幅13.7% 。