除去建设成本后，低运营成本使华电福新的风电业务盈利相当可观 。2018年上半年，华电福新风电业务经营利润达22.48亿元，占了利润总额超80% 。
此外，全国弃风问题有所改善 。国家能源局此前公布的数据显示，今年上半年全国弃风率降至8.7%，同比下降5个百分点，创下近年来新低 。弃风率下降，风电利用小时数将大为改善，意味着风电企业存量资产的收益将明显提升 。
基于此，华电福新加强风电机组设备健康管理和发电性能提升技术改造工作，2018年上半年风机设备可利用率为98.42%，同比提高0.02个百分点 。且目前列入十三五期间核准计划的风电项目容量约1861兆瓦，全部项目位于非“风电红色预警区域”，其中位于电网建设更为发达的中国中部、东南部地区占比达78.8% 。
弃风改善叠加后续风电项目容量增加，将会对冲电价下调的风险，为华电福新保持稳定的增长态势 。
水电利用时数低于历史均值
在水电业务方面，华电福新基本上是靠天吃饭的 。目前，华电福新的水电业务主要集中在福建区域，与去年一样，今年以来天公不作美，福建区域降水依然稀缺，造成公司水电站来水情况不佳 。
于2018年上半年，华电福新完成水电总发电量237.5万兆瓦时，同比大幅下降55.1%；水电平均利用小时数为948小时，同比降低1164小时；水电平均上网电价人民币286.33元/兆瓦时(不含税)，同比降低1.17元/兆瓦时(不含税) 。而据华电福新公布过的数据，公司在2009年-2011年的水电平均利用小时数分别为2379.3小时、 4015.0小时及 2583.2小时 。如此巨大的水电平均利用小时数差距，同时因历史原因水电站刚性成本较高，叠加因素拖累华电福新业绩，造成水电业务的净利润较上年同期大幅下降 。2018年上半年，华电福新水电业务收入仅6.7亿元，同比骤减54.6% 。

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若没有风电板块带来同比多近4成的利润对冲水电业务的弱势，那华电福新今年上半年的业绩或将会停止增长，甚至出现负增长态势 。而在2018年前三季度，华电福新水电业务依旧表现欠佳，累计发电量407.4万兆瓦时，同比下降超50% 。
此外，虽然水电行业受经济周期影响较小，但是来水的丰枯、新电站的投产会一定程度上影响到水电的行情表现 。降雨因素不好预测，华电福新水电板块表现直接受降雨量影响，可以说河流水量就是水电站的现金流 。因此，未来水电板块的水电利用时数表现如何，对集团整体业绩有何影响，主要还是看降雨时产生的入库流量 。
尽管公司2018年初以来的整体业绩并不差，收入同比增长10.8%至88.52亿元，净利润同比增长4.5%至15.39亿元 。但因水电业务的疲软，投资者并不看好华电福新，2018年初至今，华电福新股价已下挫了2成 。

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作者：覃汉计
【风力受什么影响 风力发电对风水的影响】编辑：唐文英

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