伴随此起彼伏的争议，公司2018年顺利上市，业绩疲态未得到根本性改观 。
2018年至2020年，公司营业收入分别为81.44亿元、74.59亿元和44.27亿元，同比分别增长5.21%、-8.41%和-40.65%，同期归母净利润分别为28.37亿元、26.95亿元和15.78亿元，同比分别增长22.82%、-4.99%和-41.476% 。 上述同期，公司核桃乳销售量分别为85.68万吨、75.52万吨和48.72万吨，同比分别增长3.33%、-10.69%和-37.26% 。
另一个原因是，随着牛奶消费市场教育日趋成熟，冷链技术及物流条件完善，低温奶、常温奶等产品不断渗透到低线市场，与六个核桃的传统市场区域重叠 。
六个核桃曾是县城、乡镇节庆送礼市场的宠儿，尼尔森数据显示，仅2017年，六个核桃在县、乡市场销售额合计占比超过7成 。 如今，在消费者面前，有了更多更好的选择，这个庞大的市场正被各种竞品瓦解 。
公开报道显示，养元饮品在2015年的核桃乳市场占有率66%，至2020年已下降至41.2%，而且，公司在植物蛋白饮料市场占有率逐年下滑，从2015年的8.3%降至去年的3.6% 。
姚奎章需要新故事姚奎章不是没有着急过 。
早在2018年，公司就在研发上加大投入，当年推出高端化的易智五星六个核桃，除此之外还推出了核桃花生露、核桃杏仁露以及养元红枸杞饮料等 。 其研发投入占比从2018年的0.26%增至2020年的1.34% 。
斑马消费注意到，公司围绕核心产品六个核桃形成产品矩阵，且已有偏向高端化、功能化的趋势，陆续推出的2430、卡慕宁和梦浓等产品作为 补充 。
在业务条线上，养元饮品作出了尝试，签约素芽膳和安奈吉，加上每日养元，这三驾马车有望在今年贡献5至10亿元的收入，占比收入规模的10% 。
不过，素芽膳和安奈吉处于培育阶段，公司短期内对六个核桃的依赖性仍然较大 。
2020年，核桃乳产品收入占比98.5%，随着六个核桃销量再难获得提升，这个产品正走上衰退期 。
而且，同样在农村市场，层出不穷的山寨产品以价格优势，挤占养元的传统市场区域，六大核桃、六仁核桃等遍地皆是 。
六个核桃的广告播了十多年，终端消费者早已审美疲劳了，靠一个产品吃遍天下的时代过去了，AD钙奶、旺仔牛奶及营养快线的衰退，是前车之鉴 。
故事讲得好，销量自然少不了，现在回头讲助眠的故事，无疑是姚奎章的又一次“补脑” 。
本文来自微信公众号“斑马消费”（ID:banmaxiaofei），作者：陈晓京，36氪经授权发布 。

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