不过在瓶装饮料领域，喜茶或者后进的其他玩家还没被元气森林放在眼里 。一个前段时间刚和他聊过的投资人告诉我，他真正的目标是现在市值4400亿港元的农夫山泉，唐彬森认为超过农夫山泉“完全没有问题” 。
其实唐彬森很早就表达过对农夫山泉“瓶比水贵”的产品不认可，农夫山泉的招股书显示，2019年，原材料成本占比营收19.4%，剔除生产瓶身的PET，糖、果汁和水等成本只占比总营收的4.7%，所以后来你能看到很多传播口径里的说法是“元气森林让‘瓶比水贵’的时代结束了” 。
农夫山泉也并非没有感到压力 。黄名山（化名）在农夫山泉工作了十多年，在他看来，2021年农夫山泉是真正开始把元气森林当对手看待的一年 。“以前的话农夫更多的注意力放在瓶装水产品上，竞争对手找的也是一些当地的瓶装水品牌，事实上这两年农夫也已经很少在行业里去把任何一个产品当竞对来看了 。”
而从2021年开始，农夫山泉的态度发生了明显的变化 。4月初，农夫山泉推出无糖气泡水产品，标签直接打上0糖0脂0卡，这在黄名山看来，是老东家与元气森林直接贴身肉搏的信号，随后，农夫山泉更请来流量明星朱一龙代言，手笔不可不谓不大 。
进入夏天之后，黄名山的观察得到了印证 。在线下，农夫山泉手段百出，包括现金奖励线下店主把自家产品放到农夫山泉的冰柜、严令禁止店主把别家产品放到自家冰柜的专用层等等 。
当然谁先挑起的这场“战争”不太好说 。2019年元气森林还没有开始在线下投放冰柜的时候，当时元气的业务员也是跑到线下店把自家产品塞进可口可乐和农夫山泉的冰柜，甚至骗店家说元气森林是农夫山泉的新品 。
那个时候农夫山泉从上到下根本不把元气森林当回事 。黄名山回忆，早年间农夫山泉内部也讨论过元气森林，但看法一直两极分化，有人觉得是网红产品；也有人觉得产品还不错，但也不觉得会威胁到农夫山泉 。
“但他的发展速度太快，说实话比我们想的更快 。”黄名山觉得到了今天，再讨论元气森林是不是一个成功的产品已经没有意义：“它的体量规模已经在这里，如果产品不够好，农夫山泉、可口可乐也不会都把他当成竞争对手 。”
现在呢？如果能回到2019年或者2018年，农夫山泉和可口可乐一定不会放任元气森林用自己的冰柜借鸡下蛋 。但在当时，谁也料想不到元气会在短短几年内成为心腹之患 。
有必要回顾一下元气森林的发展史 。根据公开资料，元气森林现在的公司主体注册于2016年4月 。2016年9月，元气森林首次发布了两款果茶产品——“元气森林の明明不胖”和“元气森林の十分美丽”，但产品上市后反响不大，没过多久就砍掉了相应的产品线 。
转折点发生在第二年 。2017年3月，元气森林推出黑白两款燃茶 。这个主打无糖、燃脂的瓶装乌龙茶系列产品上市后反响热烈，很快在一线城市的商超便利店站稳了脚跟 。2017年12月，创始人唐彬森的挑战者资本入股元气森林，他的主要精力也开始放在元气森林上来 。
2018年5月，元气森林推出苏打气泡水系列并一炮打响，同一时期获得光控众盈、浩森洋光管理咨询和挑战者资本的天使轮融资，并请来王一博、魏大勋、邓伦等明星代言带货 。次年3月，再次获得千贤时代和峰尚资本的A轮融资 。
2019年10月，龙湖地产旗下的龙湖资本和高榕资本投了元气森林B轮1.5亿元，当时的估值已经达到40亿元 。
40亿估值是分界线 。这轮融资之后，元气森林被推到了所有投资人眼前，很多人抱怨太贵了，更多人加速向唐彬森靠拢，每个人都对这家企业有明确的好恶，但口径莫衷一是 。这么说吧，在40亿之后，元气森林在资本眼中变成了一家与此前截然不同的公司 。在这一点上，元气森林毫无疑问是成功的 。

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