【俄军集结反攻？国际油价 “大变脸”，发生了什么？】  

  
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图为WTI原油盘中表现  
受昨夜原油盘中突然跳水影响 ， 国内商品市场不少品种中途转跌 ， 整体市场跌多涨少 ， 表现惨淡 。截至收盘 ， 跌幅超过1%的品种达到25个 ， 其中铁矿石、焦煤、焦炭、原油、纸浆下跌幅度超过了2% ， 仅有沪锡、沥青等几个品种微幅收涨 。  
  
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需求“降温” ， 原油领跌商品  
近段时间以来 ， 原油的表现弱于铜、钢铁等其他工业品 ， 在前期大宗商品整体反弹行情中 ， 原油呈现弱势振荡格局 。海通期货能源化工研究负责人杨安表示 ， 当前原油上行动力正在逐渐消退 ， 前期供应紧张背景下国际油价非常强的月差结构也在持续走弱 ， 后期一旦供需局面出现进一步恶化迹象 ， 油价很可能会领跌大宗商品 。  
杨安认为 ， 油价走势转弱与欧美市场需求开始下滑有直接关系 。“需求端降温导致成品油价格大幅回落 ， 目前欧美市场成品油裂解利润均从高位大幅回落 ， 欧美地区高通胀压力迫使各国纷纷加大了加息力度 ， 流动性收紧提速的同时经济下行压力逐渐增加 ， 这已经开始影响到了原油需求 ， EIA最新数据已经将原油需求增长预期从年初360万桶/日下调到220万桶日 。”  
海证期货能化研究员郑梦琦分析认为 ， 在7月中旬拜登出访中东后 ， 沙特和美国均未立刻宣布原油增产量 ， 从7月中旬至此次会议结果宣布 ， 其间不确定性较大 ， 叠加利比亚原油产量逐渐回升至120万桶/日 ， 致使前期油价振荡偏弱运行 。  
“目前影响原油市场的多空因素正在此消彼长 ， 宏观层面对油价的影响权重在增加 ， 经济衰退压力及控通胀的流动性收紧大环境利空包括原油在内的大宗商品市场 ， 原油市场需求端表现不及预期进一步拖累油价 。”杨安表示 。  
OPEC+未来增产空间相对有限  
“此次OPEC会议吸引了市场高度关注 。”杨安表示 ， 一方面 ， 8月是OPEC新任科威特籍秘书长首次履职；另一方面 ， OPEC+最终产量决议是市场关注焦点 。目前油价正处在非常关键的位置 ， OPEC+方面的产量决议对油价影响重大 ， 原油市场需求端表现弱于预期 ， OPEC+在增产方面相对谨慎 ， 但考虑到以美国为代表的消费国诉求及努力 ， OPEC+可能需要提高产量来满足需求 ， 不过让油价维持相对合理价格 ， 对石油输出国们来说也是要考虑的重要因素 ， 因此他们在增产同时尽可能降低供应方面给油价带来的压力 。  
OPEC+达成了9月增产10万桶/日的决议 。杨安表示 ， 这个增产幅度较之前常规每个月40万桶/日的增产进度来说 ， 市场可以轻易消化 。  
创元期货原油研究员金芸立表示 ， OPEC+决定9月开始增产10万桶/日 ， 增产幅度有限 ， 对缓解供应紧张意义不大 。按照2020年的减产计划来看 ， 到今年8月底 ， OPEC+理论上应该回补970万桶/日的减产配额 ， 使产量回归基准4548.5万桶/日 ， 但从减产至今的落实情况看 ， OPEC+日产量距离基准仍有200余万桶差距 ， 排除俄罗斯受制裁影响 ， 其余国家日产量也落后100余万桶 ， 即使计划增产 ， 能否落实仍存疑 ， 因此此次增产象征意义大于实际意义 。

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