试问半导体行业的摩尔定律为什么一直有效 ， 不是因为它本身是个规律 ， 而是整个产业链企业的共同努力让摩尔定律一直得以有效 。
所以我们还是应该积极乐观看待动力电池的技术发展 ， 不同场景之下 ， 每一种技术路线都会有其用武之地 。 三元材料有突破的时候 ， 唱衰磷酸铁锂；磷酸铁锂回潮的时候 ， 又过度捧磷酸铁锂 ， 这种武断的二元论对于错综复杂的锂电池行业显然是行不通的 。
现在很多投资者都习惯性的把4680电池和高镍三元材料放在一起讨论 ， 其实磷酸铁锂和4680电池也是不错的搭配 ， 我们也将会关注这方面的变化 。

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图8：动力电池装机量变化趋势 ， 资料来源：公司公告
映射到圆柱电池上面 ， 在主流车企几乎均选择方形或软包方案的背景下 ， 逐渐没落的圆柱电池有希望凭借4680方案的实现迎来第二春 。 如今 ， 海内外的主流动力电池企业正在加快布局4680圆柱电池的建设脚步 ， 提前抢占技术高地 。


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图9：部分布局4680圆柱电池的企业 ， 资料来源：浙商证券
【2】昔日锂电龙头注定迟暮
在《全球锂电军备竞赛：宁德时代和它的海外竞争对手们》文中 ， 我们详细解读了松下电池的现状 。 昔日的锂电老前辈虽然技术没得说 ， 但商业模式的失败导致其被一个又一个后辈超越 。 这次背靠4680电池 ， 不少人看好松下将东山再起 ， 甚至还会威胁到宁德的地位 。
据松下透露 ， 其在技术上基本已准备好量产特斯拉4680电池 ， 目前正在日本打造一条产线并进行试产 ， 为量产做准备 。 当年松下凭借特斯拉的圆柱电池订单一举成为动力电池老大 ， 这次特斯拉又首先找松下合作 ， 松下真能靠着4680电池回归吗？
在我们看来 ， 这件事还要打个大大的问号 。
从18650到2170 ， 松下一直和特斯拉紧密合作 ， 其制造经验和技术储备丰富 ， 特斯拉自然优先跟松下合作 。 但是由于极耳激光焊接的难度极高 ， 光靠制造经验还不够 ， 结果就是现在松下的良率还是不到70% ， 据产业链调研 ， 当前特斯拉的激光焊接研发靠其收购的公司在突破 ， 目前离品质化量产的要求还有不小的差距 ， 由此可见松下的先发优势并未形成领先优势 ， 形势依然不容过度乐观 。
另一方面 ， 国内的动力电池企业和韩国的LG、SK等都在加快布局4680圆柱电池 ， 如果松下不能保住4680电池在特斯拉的主供地位 ， 其全球份额可能还要继续下降 。
对松下更为不利的是 ， 已经有不少消息传出特斯拉将在中国建立另一家超级工厂 ， 却不是松下的大本营日本 ， 更不是韩国 。 马斯克的意图已经很明显了 ， 就是要把更多的动力电池产业链放到国内 ， 电池上面赚不到钱的韩国LG已经主动把供应链往中国转移 ， 国内的动力电池产业链有望更上一层楼 。 最合乎逻辑的推演是：在4680 ， 松下栽树 ， 国内产业链摘果子 。
当年国家把特斯拉引入中国 ， 并给予较大政策优惠 ， 实际上早已考虑到了中国的动力电池技术的自主可控 ， 引进特斯拉为的就是强者恒强 。 所以我们不必太过担心4680电池会给国内的动力电池企业带来颠覆式冲击 ， 那些唱空的声音该歇歇了 。
国内二线玩家的新战场
【1】二线玩家的曙光初现
回到国内市场 ， 当下我国动力电池格局是宁德时代一家独大 ， 剩余众多二线企业除了奋起直追别无他法 ， 这次4680圆柱电池可算为二线企业打开了新的大门 。 论方形电池 ， 二线玩家确实很难与宁德正面竞争 ， 但换到圆柱电池 ， 大家差不多是相同的起跑线 ， 所以谁能在圆柱电池胜出 ， 还尚无定论 。