=（100+100）／100
= 2
如果企业所在行业的利润率水平非常低时，企业会采用大量借债的方式（被称为财务杠杆）扩大经营规模，以“薄利多销”的模式获取更多的“绝对利润”，从而最终实现股东的投资回报率 。
一般情况下，行业利润率低或者业务扩张期的企业会采用较大财务杠杆的方式经营 。
财务杠杆一方面会放大企业的盈利能力，但同时也给企业的现金流带来压力，一旦经营业绩达不到预期，则容易出现债务风险 。更坏的情况可能影响到企业的正常经营 。
综上，杜邦分析从逻辑上向我们展示了最终决定为股东创造利润的能力三个因素分别是：公司产品的利润率水平、资产使用效率和财务杠杆这三个维度 。
总结及应用
1、杜邦分析建立了公司主要财务指标的内在逻辑关系，并通过以“净资产收益率=销售净利润*资产周转率*财务杠杆”的公式揭示出影响公司为股东创造价值的三个因素 。
2、净资产收益率ROE是衡量公司（股票）“好坏”的关键指标 。更高的净资产收益率ROE意味着公司为股东创造利润的能力越强，但树高也长不上天，按最新数据五年内ROE维持在25%以上的A股只有95个公司 。
3、净资产收益率ROE是基于历史数据的计算结果，企业的经营不一定能保持历史经营业绩 。市场集中度较高的消费品行业的ROE较其它行业更具有参考价值 。
4、三个维度的三个指标不一定越高越好 。财务杠杆也不一定越低越好 。每个指标的高低首先决定于所在行业，例如金融、地产行业是资金密集性行业，杠杆系数通常高于其它行业 。所在行业的平均利润率水平、平均资产周转率水平决定了企业的经营战略：是选择低利润率和高杠杆组合还是降低杠杆提高产品利润率战略 。
5、不同行业的公司（股票）可以直接比较ROE，但对公司产品的利润率水平、资产使用效率和财务杠杆三个因素直接对比没有意义 。同行业的公司（股票）可对公司产品的利润率水平、资产使用效率和财务杠杆三个因素进行对比，判断企业的经营状况 。
6、净资产收益率ROE是对公司（股票）为股东创造价值能力的综合性总结，是企业价值的一个衡量指标 。但股市是价格（股票的交易价格）和公司价值（公司内在的价值）均衡，股票价格不一定能时刻正确反映公司的价值，因此切不可缘木求鱼，期望用一个公式闯江湖！

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