2018第四季度，L1102持有的A项目的70%投资规模，其中35%转让给瑞驰一号（天津）投资中心（有限合伙），35%转让给瑞驰二号（天津）投资中心（有限合伙） 。一号、二号均系归属于胡祖六团队的春华资本，而且一号、二号与信托投资平台L1102这三家企业的执行事务人系同一人，均为胡祖六团队的春华明德（天津）股权投资管理合伙企业 。  
公开资料显示，上市公司中信证券（600030.SH）为华夏基金大股东，持股比例为62.2% 。据中信证券历年年报，华夏基金是一只稳定的“利润奶牛”，其2015年至2019年的净利润为14.14亿、14.58亿、13.67亿、11.4亿、12.01亿 。  
但和蚂蚁集团这样的科技公司相比，华夏基金在一级市场的估值较难找到参照对比 。  
据产品清算报告，底层项目投资收益方面，L1102于2015年5月完成了全部3个项目的投资，包括A项目（华夏基金股权）、B项目（一家医疗服务公司）、C项目（蚂蚁集团）总投资额为21.03亿，退出及分红累计收回24.7亿，为投资金额的117% 。  
加上申购费，102万进去，8年时间获得了105万，年化收益率远远低于活期存款，但是并不是投资的资产不够好，而是非常好的，获得这么一个结果连信托公司脸上都挂不住 。”白先生表示 。  
据白先生向界面新闻采访人员出具的银行流水，于2019年4月收到该产品的最后一笔2.78%的分红，而这笔分红却是信托公司贴的，因为按照胡祖六方面的回款，如果不算2%的申购费，投资100万进去回来102万，一点没赚 。“后来信托公司高管开会，决定每人再补了这最后2.78%的钱 。”  
据产品清算报告，信托公司本着受益人利益最大化的原则，与合伙企业管理人商谈延长期内管理费的具体收取安排，最终争取到：1. 管理人同意免除自2017年11月延长期的所有费用，2. 管理人退还5686万元管理费 。  
为何收益还是这么少？原来还没算上管理费 。扣除后来答应退还的部分，最后收取的管理费仍然高达2.39亿 。  
“项目投资’低价’转给关联方，最后还收了2亿多管理费 。资产管理行业的本心不是应该是给客户挣钱吗？”白先生表示对此不解 。  
本文来自微信公众号：界面新闻（ID：wowjiemian），作者：张晓云，编辑：彭洁云  

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