全面自查！注册制网下询价缘何“串价”？三大监管机构联合出手 _百科大全

_原题为：全面自查！注册制网下询价缘何“串价”？已有发行人顾虑不小！三大监管机构联合出手这8个项目受关注
摘要【全面自查！注册制网下询价缘何“串价”？三大监管机构联合出手】近期中国证券业协会向科创板/创业板的专业投资者下发《关于就网下投资者询价合规情况全面自查的通知》，要求提交公司制度、报价依据、定价决策过程及内控合规执行情况等材料。其中还重点了解网下投资者在8单注册制IPO项目中撤单情况、定价决策流程等。（券商中国）
券商中国采访人员了解到，近期中国证券业协会向科创板/创业板的专业投资者下发《关于就网下投资者询价合规情况全面自查的通知》，要求提交公司制度、报价依据、定价决策过程及内控合规执行情况等材料。其中还重点了解网下投资者在8单注册制IPO项目中撤单情况、定价决策流程等。
自上纬新材案例出现后，注册制项目发行承销环节中各市场参与主体有了微妙的情绪变化。有企业对发行有顾虑；也有投行重新对投行核心竞争力反思；机构投资者则表示会坚持理性定价；监管层开展调研，发布行业倡导，强调对违反自律规则和业务规范的行为保持“零容忍” 。
8单项目被列入关注
近期，券商中国采访人员从业内人士处获悉，中国证券业协会、上交所、深交所近期联合组织开展网下投资者询价合规情况全面自查。
从相关通知可看出，此次自查主要针对的是注册制项目，了解在科创板或创业板的发行承销环节中网下投资者是否有不规范的行为。
在通知中，监管层表示，请网下投资者高度重视，全面梳理公司新股网下询价过程中合规履行情况，认真、如实填写《网下投资者询价合规情况自查问卷》，并就问卷所涉及的公司制度、报价依据、定价决策过程及内控合规执行情况等提供详尽证明文件。

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问卷共有两份，第一份问卷主要涉及相关制度，比如公司的网下询价合规内控制度及机制；询价过程相关工作人员的管理制度；新股研究及报价决策机制等。
第二份则要求网下投资者在8单注册制项目中填写每次撤单的时间、理由以及每次撤单再报价的决策程序履行情况。要求提交所列项目的定价依据、报价的定价决策流程证明材料等。
具体项目为蓝特光学、科前生物、芯海科技、天臣医疗、上纬新材、龙利得、铜牛信息、惠云钛业。
协会要求，各网下投资者应在9月28日之前将上述问卷及相关附件提交。
自上纬新材发行承销结果引发市场热议以后，一名接近监管层的人士向券商中国采访人员表示，监管层就已对注册制发行承销环节所出现的问题开会讨论。深圳一名私募基金人士曾向采访人员分析，“机构‘串价’和压低价行为应该都受到监管重点关注。”
根据券商中国采访人员梳理上述8单注册制IPO项目的特点，发现发行价格方面，监管层并非完全关注“白菜价”，比如芯海科技的发行价格为22.82元，该公司发行市盈率也较高，为61.14倍，高于行业市盈率52.06倍。另一个发行市盈率高的项目为蓝特光学，为56.80倍，高于行业市盈率36.37倍。绝大多数项目的发行市盈率低于行业水平。

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此前被市场热议的新股定价机制中，曾有市场人士反应“剔除高价10%”的约束规则已经变得“鸡肋”，因为发行价格与剔除价仅相差“几分钱” 。在上述项目中，出现该情况的有上纬新材、芯海科技、铜牛信息、科前生物、蓝特光学、惠云钛业、龙利得。

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