摘要【抄底猪茅 微调酱茅！外资这波操作太意外】三季度海天味业为代表的消费股调整 ， 一直是市场关注的焦点 ， 虽然不时有茅台遭外资百亿卖出等消息 ， 但机构最新研究发现 ， “聪明钱”北向资金仅对大消费做了“微调” ， 消费股整体持仓变动未有明显降低 。  

  
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三季度海天味业为代表的消费股调整 ， 一直是市场关注的焦点 ， 虽然不时有茅台遭外资百亿卖出等消息 ， 但机构最新研究发现 ， “聪明钱”北向资金仅对大消费做了“微调” ， 消费股整体持仓变动未有明显降低 。  
机构最新研报显示 ， 在三季度期间 ， 尽管“估值高”之声不绝于耳 ， 但贵州茅台、五粮液等为代表的消费龙头股外资持股比例实际变动有限 ， 表明外资仍将其视作“底仓”来看待 。  
【抄底猪茅 微调酱茅！外资这波操作太意外】从消费整体持仓变动来看 ， 国君策略陈显顺团队10月10日发表研报指出 ， 北上资金对于消费的持仓占比从Q2的48.83%下降至Q3的48.16% ， 北上Q3减持消费但持仓规模并未有明显降低 ， 仅次于Q2且明显高于2018年Q4以来的历期消费持仓比重 。  
  
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当然该团队也指出 ， 由于消费品股价Q3的大幅上涨 ， 北上持仓存在再平衡仓位比重和兑现盈利的可能 。  
东方财富Choice数据显示 ， 比如三季度贵州茅台股价从1400元附近继续上行 ， 最后收于1668元 ， PE超过40倍 ， 外资也净卖出接近100亿元 ， 但实际持股数量仅从1.06亿股减至1.01亿股 ， 占茅台自由流通股本比例从8.44%下降至8.01% 。变化仅为0.43%！  
  
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而“酱茅台”海天味业也是类似情况 ， 虽然舆论对于该股“抱团瓦解”之声不绝于耳 ， 但北向资金的持股占比三季度初为6.37% ， 而三季度末为6.36% ， 降幅仅为0.01% 。  
茅台、海天并不是个别情况 ， 从上述表格可以看出 ， 最新总市值超千亿的30只食品、医药、汽车等消费龙头股中 ， 三季度持股占比降幅超2%的个股仅有中国中免和海尔智家2只个股 。而多数个股北向持股占比的降幅小于1% 。  
值得注意的是 ， 部分年内涨幅较大的个股经历回调后 ， 甚至获得了北向的逆势增持 。  
比如有“猪茅台”之称的牧原股份 ， 三季度初持有1.03亿股 ， 三季度末反而持股数达到了1.23亿股 ， 持股占比不减反增 ， 增加了0.54% 。  
而“药茅台”之称的长春高新三季度持股占比为1.97% ， 到了三季度末反而增至2.7% ， 增幅为0.73% 。  
有财经大V对此也表示 ， 高位消费股股价震而不跌 ， 恰好说明了其抱团的合理性 。  
  
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中泰宏观：“黄金”为何贵 “白菜”为何便宜  
中泰宏观梁中华团队最新研报也对茅台为代表的股价“贵” ， 周期股股价“便宜”的现象进行了分析 。

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