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净值创新高，份额却减少  
2020年无疑是“爆款迭出”的公募大年，“炒股不如买基金”的理念已然深入人心 。  
据银河证券基金研究中心数据，截至2020年12月31日，2020年各个类型公募基金合计发行1441只，募集规模3.16万亿，创出自1998年以来的历史新高 。  
新发基金爆款频出、公募净值不断创出新高的同时，也有一些爆款基金的份额明显缩水 。这也意味着，相当一部分投资者选择获利了结，而非长期持有 。  
券商中国采访人员梳理发现，多只净值增长良好的爆款产品份额减少较为明显 。比如，去年2月19日发行的易方达研究精选产品，首日发行份额为165.89亿份，至今年1月6日份额为68.58亿份，份额减少了近6成 。自成立以来，该产品净值增幅为82.73%，而普通股票型基金平均回报率为49.6% 。  
汇添富大盘核心资产于去年1月份发行，5天发行份额113.1亿份，至今年1月6日份额为40.85亿份，较发行份额减少64% 。自成立以来，该产品业绩回报率为69.36% 。基金投资倡导长期，但好在赎回的基民绝大部分还是分享到了基金收益 。  
牛市还能走多远？机会在哪里？  
权益市场的火爆已经令人望洋兴叹，而个股业绩归因又有相当一部分来自于估值，牛市到底还能走多久？  
银华基金李晓星认为，2021年各行业的估值都会下降，那么超额收益就要来自业绩增速快于估值下降的，需要去匹配估值和业绩增速 。  
“2021年不确定性比较多，一个是房地产的‘犀牛’风险，另一个是还是疫情，可能会对我们的出口带来影响 。投资要大道至简，把握流动性是一个很有效的指标 。如果今年经济有不确定性，那么可能会再次释放流动性，推动资金进入消费和科技这两个政府比较重视的领域 。”李晓星表示 。  
许多人对今年市场的看法是“前高后低”，李晓星的观点则是“前低后高” 。一季度流动性压力会大一些，到了二、三季度会变好 。从收益率的角度看，今年大概率不会像2019和2020两年那么高的收益率 。市场会从相对容易赚钱的Beta行情，转向更考验选股的Alpha行情，主动管理基金排名靠前和排名靠后的基金，收益率的差距会很大 。  
上投摩根杜猛表示，他将重点配置具备长期高成长潜力行业的优质龙头公司 。具体而言，上投摩根远见将重点关注新能源汽车产业链，半导体、软件等泛科技领域，品牌消费以及医药生物行业的投资机会 。  
酒类、科技等热门板块是否面临天花板？  
对此，富国基金王园园表示，对于整个酒板块，看好三个梯队 。第一个梯队是高端白酒，因为这类的白酒消费就是品牌化，换句话说就是各个档次的消费升级 。酒价格的上涨，就反映了持续的消费升级，对于高端白酒板块性地看好 。  
“但整个高端白酒行业是有上行风险的 。这个风险就来自于提价 。一旦提价对整个板块或者对个股本身来讲都是业绩和估值双升的 。地产酒也是有消费升级的 。比如我是安徽的，五年前安徽人喝的是一百块的酒，现在他们在喝两三百的酒，这也是消费升级；啤酒也在进行消费升级，增长得也很好 。在我心目中，啤酒就是五年前的白酒，因为啤酒现在也在消费升级 。未来五年或许是中国啤酒行业的利润主升浪 。”  
在科技领域，王园园看好电动化的两个方面：一个是电动车，一个是电子烟 。“电子烟也是星星之火要开始燎原了 。电动车的话，整体来讲估值可能比较贵，我就在里面选我能接受的估值框架的标的，慢慢来 。我不喜欢追着热点买股票，要把握自己的节奏 。无论是去拓展医药还是科技，都会用消费者的视角去把握这些投资机会 。”

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