【业绩翻倍！这家千亿“果链”巨头要火？聪明钱也来了】通常电子产品货值高，物流更为讲求效率，所以以空运为主；相比，海运不仅时效慢，而且去年由于全球航运运力紧张，集装箱罕见出现空前缺乏 。  
对于这种调整，有电子行业分析师向采访人员表示正常，去年由于疫情导致空运暂停，智能选择海运；也有分析师推测，上市公司或通过调整物流方式，控制存货与发货节奏，而进行调节利润；另一方面，耳机类产品体积小，库存成本也不高 。从动机来看，汇兑损益可能是考虑调整收入确认时点的因素之一 。  
从区域分布来看，歌尔股份来自境外客户收入占比接近九成，相应汇兑风险较大 。  
歌尔股份指出，由于海外客户占比高，加上进口原材料、设备等，上述进出口业务以美元结算为主 。虽然公司有采用相应的风险对冲工具，但人民币/美元汇率的显著波动，仍可能为公司带来一定的汇率风险 。  
采访人员注意到，去年由于汇兑损失增加，公司财务费用同比增长三成 。其中，汇兑损益金额是上年同期的2倍余，达到2亿元 。  
另一方面，在研发投入方面，歌尔股份显著加大力度 。去年研发投入35亿元，同比增长7成，在营收占比超过5%，主要应用于VR虚拟现实及精密光学零组件、智能无线耳机、声学精密零组件等 。  
光大电子指出，长期来看，歌尔股份将受益于安卓 TWS耳机、虚拟显示设备和 IoT发展，将为公司打开智能硬件业务成长空间 。目前安卓 TWS 渗透率将快速提升，歌尔股份作为全球安卓 TWS 核心生产商有望充分受益；同时歌尔作为全球 VR 设备第一代工龙头，是 Oculus 和 SONY VR 设备的核心供应商，预计相关出货量有望保持快速增长 。  
作为“聪明资金”，北上资金对歌尔股份的态度呈现了“V”型反转，从去年6月份开始减持，到去年10月中下旬扭头持续增持，甚至在今年股价加速下跌时增加了增持力度，最新持股在流通A股占比已经达到8.57%，这一持股比例目前已经超过了“果链”龙头立讯精密 。  
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（文章来源：e公司官微）  
(责任编辑：DF078)  

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