来源：北京商报
随着上市申请的提交 ， 途虎养车IPO之路也走到聚光灯下 。 1月24日 ， 汽车后市场服务公司途虎养车提交了上市申请 ， 联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团 。 从2011年成立以来 ， 历经车后市场洗牌的途虎养车成为幸存者 。 多轮融资后开启IPO 。 IPO完成后 ， 途虎养车将得到更多资金支持 ， 强化业务并增强扩张能力 。 不过 ， 面对新能源汽车风口 ， 汽车后市场格局也在发生改变 。 不断的扩张下 ， 途虎养车如何平衡盈利和布局需求也成为其需要考虑的问题 。

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【三年亏损超百亿仍继续扩张 途虎养车冲IPO能否稳局】
16轮融资后开启IPO
途虎养车于2011年创立 ， 以轮胎销售业务起家 ， 并逐步拓展至汽车后市场各环节 。 主营业务包括轮胎、机油、汽车保养、汽车美容、车品等 ， 为用户提供线上预约与线下安装一体的汽车后市场服务 。 2013-2021年已进行了16轮融资 。
申请书显示 ， 途虎养车年收入近年来不断攀升 ， 由2019年的70.4亿元增加24.3%至2020年的87.53亿元 。 截至2021年9月30日 ， 途虎养车总收入为84.42亿元 ， 同比上涨41.8% 。 虽然营收不断增加 ， 但途虎养车尚未实现盈利 。 申请文件显示 ， 2019年、2020年及2021年前9个月 ， 途虎养车毛利分别为5.234亿元、11亿元、13亿元；但年度期内亏损分别为34.28亿元、39.28亿元和44.35亿元 。 近三年 ， 途虎养车累计亏损达117.89亿元 。
对于亏损问题 ， 途虎养车在申请书中提到 ， 于2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止9个月分别确认 ， 可转换可赎回优先股公允价值亏损19亿元、30亿元、22亿元及35亿元 。 但在业内人士看来 ， 亏损除了受到可转换可赎回优先股的公允价值影响外 ， 与途虎养车近年来投资与不断的扩张也不无关系 。
据了解 ， 截至2021年9月30日， 在国内所有汽车服务供应商中 ， 途虎养车的门店数量排名第一 。 其中 ， 途虎工厂店网络包含202家自营门店和3167家加盟店（由1538名加盟商管理） 。 此外 ， 途虎养车合作门店数量为33223家 ， 覆盖国内大部分地级市 。 上述业内人士表示 ， 持续的扩张需要大量资金来支撑 ， 这势必会推高企业的成本投入 。
不过 ， 途虎养车持续的扩张并未停止 。 对于IPO募集资金的用途 ， 途虎养车在申请书中提到 ， 预计所得资金未来三年将用于提升供应链能力以及数据分析能力 ， 从而进一步提高运营效率；同时进一步扩大门店网络和加盟商基础（尤其是在二线以下市县） ， 并扩大线下支持团队；用于向新能源汽车车主提供汽车服务相关的投资 。
寻求突破口
途虎养车大举扩张背后 ， 是国内汽车后市场的高速发展 。 数据显示 ， 2018-2023年 ， 国内汽车后市场增速将保持在10%-15% 。 从门店数量来看 ， 国内有超过万家配件零售商、2.4万家4S店、46万独立维保企业 ， 汽车维修保养市场年复合增长已达19% 。 得益于不断扩张 ， 截至2021年9月30日 ， 途虎养车的旗舰应用程序“途虎养车”和在线界面拥有7280万名注册用户 。
事实上 ， 在巨大的市场机遇吸引下 ， 各路资本纷纷加码汽车后市场 ， 途虎养车的对手众多 。 2018年 ， 阿里巴巴旗下天猫汽车联手汽车养护平台汽车超人、汽配供应链服务商康众汽配成立汽车后市场新公司 。 2019年 ， 滴滴出行旗下车主服务公司小桔车服上线独立App ， 纵向围绕用车拓展多元化垂直服务 。 2020年6月 ， 汽配连锁供应链平台三头六臂宣布完成近4亿元B轮融资 。