所谓长线投资 ， 那是被套了的无奈宣言；追涨杀跌 ， 才是常态 。
02
该投 ， 还是该空？
新能源汽车大跌 ， 相信最开心的 ， 除了一直被吊打的传统车企 ， 还有涨跌通吃的对冲基金们 。
由于A股做空机制不完善 ， 国内的投资者很多还停留在单向思维里 ， 只能买涨 ， 不会买跌 。 但金融市场是一个定价系统 ， 既然有价格 ， 就存在高估或者低估 ， 也正是这个原因 ， 才使得投资有赢有亏 ， 在一个完善的资本市场 ， 理论上发现价值 ， 或者发现风险 ， 都应该能获得回报 。
特斯拉去年国庆后有过一波大涨 ， 股价直接从700多美元扶摇直上 ， 很快冲上1200元的位置 ， 涨幅高达50% ， 其后因为马斯克卖股票交税的事情回调 ， 但新年后又再次冲上1200美元的位置 。
从股价的表现来看 ， 特斯拉无愧于当红炸子鸡的美名 。 但如果以估值模型来说 ， 很难搞明白特斯拉究竟值不值现在这个价 ， 因为穷尽了各种财务指标 ， 都显得高估 ， 除非你把时间往后延个十年八年 ， 甚至更长时间 。 我们曾经在过往的文章具体测算过特斯拉究竟值多少钱 ， 结果是特斯拉冲上2万亿甚至更高的市值都有可能 ， 但前提是以特斯拉的最终销量峰值测算 ， 是很长的未来 ， 以现在的财务数据测算 ， 显然是难以匹配的 。
因此 ， 只能认为 ， 特斯拉的超高估值 ， 有相当大的一部分是拜流动性泛滥所赐 ， 疫情一年 ， 美联储翻倍扩表 ， 也难怪水涨船高 ， 其实不单是特斯拉 ， 美股、港股甚至A股估值过高的科技股 ， 都存在这种现象 。 既然如此 ， 那么流动性一旦紧缩 ， 估值同样会跟着收缩 ， 那股价就有可能下跌 ， 那做空获利的逻辑就成立了 。
现在 ， 美联储的收水动作已经有了 ， 流动性收紧毋庸置疑 ， 只不过 ， 难点就在于 ， 无法具体算出流动性在估值中占比多少 ， 因此也就无法测算出如果要空特斯拉 ， 潜在的获利空间能有多大 。
另外一点 ， 自11月冲上股价高点之后 ， 特斯拉一直处于回调状态 ， 偶尔再牛一把 ， 很快也下来了 ， 从交易层面上讲 ， 空压还是比较大 ， 而做多的那一方则相对较弱 。
而从基本面上看 ， 现有的几家工厂 ， 基本都处于满产状态 ， 最新的上海工厂去年出产超过48万辆 ， 和50万辆的产能仅一步之遥 ， 价格上虽然有一定的加价 ， 但汽车本身属于终端消费品 ， 价格不可能像锂电材料那样涨上天 ， 所以未来的增长点主要还得靠新工厂所赐 。
按照马斯克自己的话说 ， 未来几年特斯拉仍然可以实现50%的年均增长 ， 另外一个被寄予厚望的软件系统 ， 也会贡献不错的增长 ， 不过 ， 单靠未来几年的增长 ， 还是无法匹配现在数百倍的估值 。 加上马斯克在业绩会上对推出新车型的态度不够积极 ， 市场自然感到失望 。
所以 ， 现在的特斯拉多头 ， 面对的局面其实很尴尬 ， 反而是空头更加气定神闲 。
03
新势力命运如何？
【2022，新能源汽车内卷元年】一说到特斯拉 ， 大家自然会关联到国内的几家新势力 ， 尤其是“蔚小理” 。
股价上 ， 这些新势力都在美国上市 ， 股价表现容易受特斯拉影响 ， 或者说 ， 这些新势力常常唯特斯拉马首是瞻 。
最明显的例子 ， 就是这些新势力的年销量才刚刚接近10万辆 ， 连传统车企的零头不到 ， 亏损连连 ， 但市值早已超越众多国内传统车企 ， 一如特斯拉的市值将丰田大众宝马奔驰通杀的剧情 。
所以 ， 如果说这些新势力的股价没有泡沫 ， 那也实在说不过去 。 问题在于 ， 龙头特斯拉要是继续坚挺 ， 新势力就有理由继续坚挺 ， 只要特斯拉撑不住 ， 那新势力必定也会跟着往下泄 ， 一荣俱荣、一损俱损 。