整合物流要打赢电子商务一仗
经历战略转型 ， 国美电器已经连续九个季度实现业绩增长 ， 营业收入、净利润都持续增加 。不过 ， 作为中国最大的家电零售企业之一 ， 国美最大的挑战仍然是如何完成向互联网的转型 ， 加快电子商务的发展 。
加速电子商务在全国的发展 ， 物流是关键 。方巍说 ， 此次收购完成后 ， 上市与非上市的物流业务将完全统一 ， 从而形成立体式的物流网络 ， 有助于线上线下打通 ， 加快国美全零售战略落地的步伐 。
他举例说 ， 之前上市公司与非上市的物流不能共享 ， 关联交易额度有限制 。实现整体上市后 ， 没有关联交易的额度限制 ， 物流资源可实现共享 。
方巍说 ， 收购非上市资产后 ， 有利于国美电器开拓二三四线市场 ， 壮大物流业务 ， 以及发展电子商务 。国美(含非上市部分)的物流 ， 已覆盖除西藏、港澳台以外的国内所有区域 。国美的售后服务平台也将在整体上市后 ， 实现迅速扩张 ， 从而提高全流程服务水平 ， 增强用户黏性 。
从股东层面来说 ， 目标公司的毛利率、净利率优于上市公司;目标公司的增长态势也强于上市公司 ， 因为北上广深市场已经成熟 ， 增长空间不及二三线城市 。方巍预计 ， 中西部地区的增长态势快于东部 ， 目标公司和上市公司的收入比例将慢慢由7：3转变为6.8：3.2 。
电子商务目前在国美一线城市占总收入的17%~18% ， 二三线城市只占3% 。方巍说 ， 国美电子商务已经有实质性的计划 ， 包括在农村的布局 。国美在线从以前的单一依托于一级城市 ， 现在向全国延展 ， 迅速落地 ， 进入到四线城市 。国美全国性的采购、物流、售后平台作为电子商务的支撑 ， 门店还可作为国美在线的配送点 。
吴咸建认为 ， 整体上市之后 ， 国美将更加公众化 ， 上市公司呈现全部的国美 ， 它的指标更公开化 ， 与苏宁、京东等的可对比性更强 。
事实上 ， 苏宁云商2014年的营业收入首次突破1000亿元 ， 京东2014年的交易总额已超过2000亿元 。国美电器整体上市之后 ， 最让人期待的是整合一二级及三四级市场的门店和物流资源 ， 缩小电子商务上与对手的差距 ， 进入一个全新的发展阶段 。

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