【2020年各国央行放水总量 央行放水七万亿是真的吗】已经过去的2020年， 是一个非凡之年 。 在这一年所经历的事件， 足以让每一位生活在这个星球上的人都终生难忘 。 毫无疑问， 2020年是一个重要的分水岭， 它注定将被载入史册 。 2020年不仅出现了席卷全球的新冠疫情等一系列黑天鹅事件， 其造成的损失在某些程度上远超二战 。 更重要的是为抗击疫情， 挽救濒临崩溃的经济， 各国央行不得不“全球大放水”， 其货币超发数量之巨， 已经形成史诗级的金融海啸 。

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国内的官媒、自媒体对于2020年各主要经济体央行的放水情况都有一些报道和分析， 然而很多文章大都存在一些常识性的错误 。 例如把央行购买国债的数量， 当成印钞数量， 把央行资产负债表扩张直接解释为印钞总量 。 在宏观经济和公开市场操作中， 央行资产负债表的并不完全等同于印了多少货币， 发行了多少国债 。 央行资产负债表还包括商业银行的存款准备金， 锚定的各种证券化资产和储备资产等， 例如土地抵押证券， 商业银行资产， 还包含黄金， 特别提款权等 。 因此， 将央行的资产负债表规模说成是投放了多少货币， 这是低级错误 。 还有的文章论证通过发了多少国债， 来解释印了多少钞票， 国债的发行又分财政政策还是货币政策， 如果是财政发行， 则是市场内流通， 只有央行购买的国债才有可能产生新增的货币 。
作者以为， 要弄清楚2020年， 各主要经济体共计超发了多少货币和印钞总量， 最好的办法是通过广义货币M2和M3来对比 。
1、先看美国在2020年的印钞总量：国内媒体对于美国在2020年放水总数， 说什么的都有， 有的说10万亿美元（包括财政救援和货币政策）， 有的说14万亿， 还有的说20%的货币是2020年印出来的， 更有人说2020年美国印钞总量超过过去一百年的总和， 这些言论大都是猜测和市井谣言， 缺乏实质性的数据支撑 。
对于发达经济体， 看它的货币投放量， 最好参考广义货币M3 。 美国自2006年以后不再公布M3数据 。 没有明确的数据， 但可以用其他方法从侧面进行估算， 具体请参考本文作者写的《美国广义货币M3的估算方法》 。 涉及的估算过程和方法， 这里就不再赘述了 。 根据这篇文章的方法， 估算得出美国2020年M3 = 323960亿美元， 2019年M3 = 215055亿美元， 两者相减就是2020年美国的印钞总量大约108905亿美元左右 。
这个数据是否合理呢？怎么检验它的合理范围呢？
作者以为， 可以从美联储购买国债所产生的货币量来分析：
2008年次贷危机爆发， 美联储实施了三轮QE（量化宽松， 央行放水）， 总计约购买国债1.725万亿美元；
先看M0：从2007到2019， 美国基础货币M0增量=34500 – 8370 = 26130， M2从2007年的75211扩大到2019年的153024， 产生了153024 – 75211 = 77813的增量 。 这部分的增量包括三轮QE和非QE的常规M2增量 。 要得出三轮QE到底产生了多少M2， 就需要减去常规的M2增量 。 根据历史数据可以算出， 1991-2006年M2的年平均增长数为2593亿（末期-初期/16）， 2008至2019年年平均增长数（153024-75211）/12=6484亿， 两者相减， 得出08年量化宽松产生的年均货币增量为6484 – 2593 = 3891 。 也就是说， 1.725亿美元的QE每年产生了3891亿美元的广义货币M2， 累计约占M2总量的60%， 也就是产生了4.6万亿的M2和6.4万亿的M3 。
有了这个数据， 我们就可以算出2020年美联储放水总量了：
2008年三轮QE， 共计实施1.725万亿美元规模；