小结
2021Q3小米业绩表现不尽人意， 引发市场对其长期发展的担忧 。
而拆解可以发现， 宏观层面的芯片短缺、产品处于周期弱势期， 渠道建设所处的前期投入阶段等， 是分别导致营收利润环比双下滑的主因 。
但这些因素要么是短期效应， 要么长期建设需要， 对业绩的影响只是季度性预期差 。 而业务上的荣耀威胁论， 也缺乏现实支撑 。
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