股价腰斩 ， 后流量时代的“三只松鼠”有点烦 。
【大股东减持、品控难题、流量触顶，三只松鼠要过气了吗？】

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第10个“双11”后 ， 三只松鼠在逃离“流量”的路上更进一步 。
在刚刚结束的天“双11”上三只松鼠不出意外的拿下天猫、淘宝、京东等14个线上渠道休闲零食类的第一名 ， 不仅如此 ， 三只松鼠还拿下了辛巴、薇娅等知名主播直播间的休闲零食类第一名 。
就在一个月前 ， 三只松鼠公布了2021年Q3季报 ， 第三季度营收18亿元 ， 同比下降8.59% ， 这已经是三只松鼠连续第三季度营收下滑 。
在二级市场的表现也不尽如人意 。
截至2021年11月23日 ， 三只松鼠收盘价仅为37.3元/股 ， 较之高峰时期的91.59元/股 ， 近乎“腰斩” 。

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在出道的第十年 ， 三只松鼠这个曾经“成于流量、困于流量”的品牌站在了转折点 。
那么此时的三只松鼠究竟还能怎么玩？“新电商+线下业务”是玩概念吗？放弃流量打法的三只松鼠如何破局 。

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流量双刃剑：离不开甩不掉三只松鼠是最先吃到淘宝平台红利的一位选手 。
几乎是踩着淘宝等电商平台的流量红利成长起来的 ， 2020年 ， 三只松鼠最大的销售渠道京东和天猫 ， 两家平台的销量占到了总销量的80%以上 。
一方面 ， 依靠平台买量 ， 三只松鼠的营收越来越高 ， 但随着品牌竞争的激烈加剧 ， 三只松鼠的获客成本越来越高 ， 这也导致“增收不增利”趋势明显 。
据天眼查数据显示 ， 2020年三只松鼠营收增长16.42% ， 三只松鼠上半年的推广费以及平台服务费为3.98亿元 ， 同比增长50.8% 。
其整体的销售费用高达10亿元 ， 同比增长7.89% ， 但同期利润却不增反降 ， 降低29.32% 。
平台流量红利几乎已经耗尽 ， 获客成本仍将继续上扬 ， 三只松鼠曾经倚仗的“财富密码”已然成为“顽疾”：过度依赖电商、较低的话语权、逐渐降低的ROI 。
这一状态自2019年之后就逐渐明显 ， 也由此引发了资本市场的信任降低 。

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据天眼查数据显示 ， 2020年7月13日三只松鼠上市一年限售股解禁 ， 作为三只松鼠的第一笔融资方IDG ， 在之后的两个月中接连减持 ， 持股比例从24.8%降至18.4% 。
而据同花顺数据显示 ， 截至2021年11月23日 ， 三只松鼠股价报37元/股 ， 比之最高点 ， 几近腰斩 。

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后流量时代还需“割肉”如果将“野蛮生长”的平台流量红利期称为前流量时代：即通过购买平台流量营销完成推荐 ， 就能实现营收的模式 。
“用较多的前期投入 ， 去换更多的后续收入” ， 这样的模式往往适用于快速增长期的“平台” ， 例如当下的小红书、抖音快手等 。
但随着增长见顶 ， 这样的生意就不好做了 ， 但往往诸多商家又无法跳出这种模式 ， 只能沦为平台的“打工人” 。
在这样的情况下 ， 让章燎原不得不开始迎接“改革” 。
三只松鼠首先则是缩减SKU ， 回归坚果品类 ， 将一些细分品类的产品尽数缩减 。
据数据显示 ， 截至2021年8月 ， 三只松鼠已经缩减了约400个产品 ， 仅仅保留了月销近千万的爆款产品 ， 未来也将长期维持SKU在500个附近 。

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