再见，多元化GE；欢迎你，航空GE( 三 ) _信息快讯

其次，从GE这些业务的运营特性来看，都需要长周期、大资金量的投入。而一旦某个业务部门面临资金周转的困难，其他正要投入巨额投资的项目就可能会被暂停甚至取消，但如果进行拆分则能避免此类情况发生，独立运营显然有利于这些业务的可持续发展。并且，可以通过拆分解决人事复杂、组织臃肿等大公司病根。
假如有投资者看好GE的航空航天业务，但并不想同时拥有GE的其他业务，因此最终可能不会选择购买GE的股票或者债券，但这样显然是不符合股东利益，也不利于企业融资扩张。所以，在宣布拆分方案后的投资者电话会议上，卡尔普也指出，拆分后的公司将更好地“聚焦”，“每个独立公司都将受益于更聚焦的业务领域、更定制化的资本配置和更灵活的发展战略，从而为客户、投资者以及员工创造长期增长潜力和价值” 。这种在战略和财务上的灵活性也将使得这3项业务能够在最新技术和邻近市场上进行更多的投资。
四个细节和能否负重的航空主业回到拆分方案本身，有几个细节值得反复回味和推敲。
第一，医疗健康业务将在2023年初首先完成拆分独立上市。该业务主要研究、制造和销售创新型显像剂和医学成像设备，包括核磁共振、X-射线、CT、超声波，和乳腺摄影机，以便医生进行体内诊断。
在过去三年中，利润率一直稳定在17%~18%左右，而且服务类营收大概占总体营收的44.5% 。这个行业自从上世纪80年代开始整合，目前GE和西门子基本是最大的两个头部玩家。这种整合的行业结构保证了竞争格局的稳定，因为仪器品种全、采购成本低、仪器质量好、可靠程度高，，而且由于这些仪器对于诊疗至关重要，所以很大程度上一旦形成了固定的关系，医院也没有太强的动力去更换供应商。目前，新兴国家因为经济的发展推动着需求的增加，而发达市场则增速缓慢，总体上而言，这个市场以低个位数的速度增长。鉴于此，创建一家以精准医疗为核心的纯运营公司就显得合情合理。
第二，将新能源、电力和数字业务合并为一体，定位于引领能源转型，并在2024年初寻求免税拆分。由于电力行业产能严重过剩导致电力设备利用率下降，市场渗透率下滑。市场经营环境充满挑战，使得产品销售价格下跌而库存不断增加，原本一些长期合同因为融资困难而无法确定。
反观新能源行业，由于服务占比较低，所以盈利能力相比传统能源行业也就更低。事实上，这个行业碎片化程度很高，竞争相当激烈，特别是陆上风电，导致巨大的定价压力。

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展望未来，在大约全球有10亿人口无法获得可靠电力的背景下，能源需求只会不断增加，但这必须是在“碳达峰、碳中和”的情况下得到满足。目前GE的产品可以贡献全世界1/3的电力，拥有最强大的风力涡轮机和最高效的燃气涡轮机，而数字化将在电网和发电领域提供垂直市场解决方案。如果这3项业务整合在一起，在能源价格、可靠性和品质上找到新平衡点，是对这项业务未来能否取得成功至关重要。
第三，完成这些交易后，GE将成为一家以航空为核心的工业公司，也将保留所有剩下的资产和负债，包括资本业务。因为从商业模式角度来看，GE的航空航天业务是典型的“剃刀—刀片”模式，产品线覆盖各个推力级别，应用于军、民用不同机型，现金流模型更好。

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