300家店，百亿美元估值，盒马能否自力更生？( 二 ) _信息快讯

事实上，阿里此前也曾有过类似的案例。 2019年初，由饿了么和口碑合并而成的阿里本地生活服务公司，获得由阿里巴巴、软银和其他第三方投资者的30亿美元独立融资。主要原因之一是本地生活业务虽然交易规模增长迅速，但对资金需求亦不断增长，拉低了阿里整体的盈利水平。显然，盒马鲜生也面临着相似的境况。
100亿美金的估值高不高？至少可以说不低。横向对比，登陆美股的前置仓头部平台每日优鲜、叮咚买菜目前市值分别为8.5亿和14.4亿美元；A股超市板块龙头永辉市值不足400亿元人民币，折合美元60亿左右；阿里以423亿元人民币完全控股高鑫零售，折合近70亿美元。
以此来看，盒马鲜生算是目前被资本寄予厚望的新型商超零售的代表。如果盒马最终可以实现IPO登陆资本市场，其市值可以比肩目前的零售龙头企业。
从资本角度看，估值是对企业未来几年盈利能力的预期，参考数据包括销售收入、净利润、净资产，以及整个市场的平均水平等。也就是说，至少一级市场对盒马未来是有正向期待的。
另一方面，生鲜零售行业的发展变化，或许也是阿里为盒马寻求独立融资的原因之一。
生鲜零售行业格局动荡，如同过山车。以2021年7月为分水岭，前半年每日优鲜、叮咚买菜先后登陆美股，社区团购还是强弩之末；但到7月之后，随着“老三团”同程生活的破产、橙心优选等收缩裁员，情况急转直下。此外，同为新零售的永辉超级物种大规模关店；京东7Fresh在经历低迷期之后却宣布加速重启；阿里在2021年底还投资了生鲜超市T11……
如此错综复杂的行业格局，即便是被誉为新零售标杆的盒马，要想在竞争激烈的丛林生态中生存，似乎也非易事。
【300家店，百亿美元估值，盒马能否自力更生？】

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能否独立行走？
事实上，无论是已经进入二级市场的前置仓头部平台们，还是疫情后呈抛物线趋势的社区团购，生鲜做线上至今为止没有一家企业真正实现了盈利。
2019年，阿里巴巴财报显示，截至该年9月底，营运超过12个月的自营盒马鲜生门店，经调整EBITDA成功录得盈利。但扩大到公司整体，受制于商品毛利水平、仓店运营成本、损耗成本、配送费用等影响，无法持续盈利。
2022年初，也就是独立之后，侯毅发布内部信表示，盒马的目标是从现在的单店盈利，提升为全面盈利。耐人寻味的是，侯毅还提到，从“线上发展为主，线下发展为辅”到“线上线下共同发展”的双轮战略。
这句“共同发展”可以理解为，如果有足够的资本，盒马鲜生的开店速度会持续加快。
盒马作为新零售代表，最初是以30分钟配送到家和现吃现做大海鲜为特征，吸引中产阶级和年轻人重返超市。其间有过“舍命狂奔”的快速开店阶段，后来又变为“保命狂奔” 。
而在业态发展上盒马也多方试错，前后尝试了大约10种业态。今天的盒马，应该说无论是主业态盒马鲜生还是新进抢眼的X会员店，在其大的发展方向上已经不再摇摆，服务中产阶级的家庭生活是盒马不同业态之间的共识，并将进入深耕细作的调整期。
如今，市场上新概念层出不穷，“新零售”似乎早已是明日黄花。但自阿里巴巴2016年提出“新零售”至今，
这次侯毅重提线上线下的共同发展，值得深思。这也许意味着盒马在新环境下思路和战略的调整与转变。此前侯毅在接受采访时也提到，之前盒马70%的交易在线上，实体店存在不足。

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