文章插图
黄金价格从2020年初的每盎司1650美元左右上涨至目前的1800美元以上 。由于新冠肺炎疫情在全球范围内的蔓延导致经济衰退和失业率的上升,2021年底全球各国央行将再次进入降息周期,这将会对金银的价格形成一定的支撑作用;同时随着美国大选临近以及英国脱欧进程的不确定性增加也增加了避险情绪的影响,因此我们判断在上述因素的共同影响下未来一年里国际贵金属价格的波动幅度可能会加大,但是总体趋势仍以震荡上行为主 。
1、主要影响因素分析
1、政治因素
(1)地缘政局:目前来看中东地区局势依然紧张,而欧洲方面虽然暂时稳定但意大利与法国之间的分歧仍然存在且双方关系持续恶化可能引发欧盟解体风险,另外俄罗斯与美国之间的关系也是不确定性的重要来源之一 。
(2)大国博弈:2024年前后美国总统选举是决定特朗普**能否延续的关键时期,如果其能够连任那么美国的对外政策大概率会维持现状不变或略有调整(比如贸易摩擦等);但是如果无法当选或者民主党赢得总统候选人身份则有可能出现新的变化从而改变世界格局及金融市场走向 。
2、金融环境
【金价走势2022年：金价会涨吗？未来黄金投资如何布局？】(1)流动性宽松程度:美联储货币政策正常化预期强烈并不断加码刺激措施,叠加欧元区负利率政策的实施使得资金面保持相对宽裕状态 。
(2)通胀压力:1970年以来通货膨胀率整体呈现下降态势,1971年至2019年间平均为2.4%,预计2023-2025年的年平均值约为2% 。考虑到当前油价的低位运行和国际货币基金组织和IMF均认为长期内原油需求不会大幅增长等因素,2027年后石油输出国组织OPEC成员国间的产量差距有望逐渐缩小从而导致市场对于能源需求的担忧有所减轻,进而抑制了商品市场的表现空间 。
3、技术层面
根据我们的研究模型显示,2019年末到2022年上半年期间伦敦现货金的日线级别MACD动能柱由0轴上方转为下方,表明短期内多头力量减弱空方势力增强;此外自2018年起KDJ指标已经连续三年位于超买区域并且近期开始向下拐头的迹象明显说明中长期看跌观点较为一致 。综合研判本年度的国际白银价格在经历前期的大涨大落后于其他资产的表现水平呈区间整理之势的概率较大 。
2、2022年金价预测
基于我们对国内外宏观形势的分析以及对相关数据的统计计算结果发现,尽管短期之内受到诸多不确定性事件的冲击(2021年下半年美股下跌20%)银市行情可能出现一定程度的回调,但是我们依旧看好未来的中期投资价值 。(具体内容见表1)
综上所述我们将继续关注以下几方面的基本面和数据的变化情况来判断后期行情的演变方向:(具体内容详见附注2)
3、10年期国债到期收益率曲线
通过对比10年和5年以上期债券收益曲线的斜度我们可以看到,10年内债市的收益率相对于五年以上的期限段而言更加平坦,这也反映了近年来国内居民储蓄意愿降低的现象,同时也反映出投资者更偏好短期的固定收入品种而非较长期的股票类资产的投资方式 。
4、中国宏观经济状况
中国经济增速放缓的趋势已逐步明朗,受中美经贸谈判进展缓慢和中日韩自由贸易协议达成概率较低等多重不利影响的背景下人民币汇率贬值速度加快,由此带来的外溢效应也将给中国的进出口带来较大的负面影响 。2020全年出口额同比下滑11.4%;进口总额同比下降12.7%,其中12月当月我国货物及服务净流出达1360亿元创历史新高;1-9月份累计顺差规模降至8751亿美金 。
5、海外经济发展前景

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