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4月13日，国内最大的音视频运营商烽火连网络(002694)发布了2019年年报 。年报显示，报告期内烽火连网络实现营业收入19.54亿元，同比增长31.33%;归属于上市公司股东的净利润为-1.41亿元，同比下降164.91% 。与去年同期相比，烽火连网络净利润同比下降179.31% 。而一季度烽火连网络实现营业收入5.76亿元、归属于上市公司股东的净利润-0.95亿元的扣除非经常性损益后利润-0.36亿元 。两个月前，烽火连网络还是以亏损近8000万美元在纳斯达克上市公司股票为起点来进行募资 。如今烽火连网络在新三板挂牌后首个交易日市值就突破了百亿元了 。
1、2019年利润下降的原因及原因分析
从财务数据来看,2019年烽火连网络经营活动产生的现金流量净额为-0.52亿元 。也就是说在2019年下半年，烽火连网络主要依赖金融机构及公司的销售等业务 。报告期内上市公司银行存款余额为29.71亿元，而其2019年12月31日账面余额为34.71亿元，同比增长了123.77% 。虽然上市公司现金流充裕，但是如果要偿还上市公司应付票据及应付账款（包括应付利息及应付账款),那么上市公司银行存款和应付票据余额将会不断增长 。而与2018年同期相比(2018年年末，烽火连网络银行存款余额为34.39亿元),2019年1-12月银行存款余额为36.51亿元，则今年全年末银行存款余额为37.86亿元左右 。所以如果烽火连网络偿还其他应付款等财务费用或偿还上市公司应付票据及应付账款等非经常性损益，将会对其净利润产生一定不利影响；同时因为金融机构短期借款、长期借款以及应付票据等非经常性损益较多，则会增加营业成本和财务费用等成本支出，也可能会影响烽火连网络净利润等财务费用指标所反映出来的影响区间 。
2、公司主要经营指标的变化情况及趋势分析
【烽火连三月的下一句】2019年，烽火连网络营业收入同比增长31.33% 。在疫情影响下，虽然公司各业务板块均有所增长，但相较去年同期，却出现了较大幅度下降（见表2) 。从净利率来看，去年同期为0.81%、去年同期为-3.23%,净利率同比下降明显 。随着公司业务向线上转型,2019年销售费用率为17.81%,比上年同期增加了0.03个百分点；管理费用率为7.81%、比上年同期减少了0.03个百分点；财务费用率为1.25%.03个百分点；研发费用率为2.87%.03个百分点 。同时,2019年烽火连网络研发费用投入同比增长27.32%,增幅较大；但研发费用占比却有所下降（见表3) 。2019年研发费用金额为4.52亿元、占营收比例为9.28%,研发费用占营收比例达到15.78%(见表4) 。从以上指标来看，烽火连网络2019年研发投入在营收中所占比例并不大（见表5) 。
3、未来发展趋势分析
从利润指标来看，这一业绩不太好 。烽火连网络目前业绩不佳主要与其业务模式相关 。在“5 G+视频”等新基建的发展带动下，音视频行业迎来发展红利期 。2019年国内视频行业收入规模为4275.6亿元，同比增长8.1% 。预计2020年国内视频市场规模将达到7389.8亿元，同比增长14.6% 。

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