斑马消费 陈碧婷
随着百丽时尚港股IPO重新启航 ， 高瓴资本最负盛名的一次操盘 ， 终于露出了庐山真面目 。
从香港起步 ， 单一品牌百丽起家 ， 发展成为拥有20多个品牌的鞋服巨无霸百丽国际 ， 女鞋和运动用品销售双料冠军 。不过 ， 在新品牌和新渠道的冲击下 ， 这个传统玩家最终还是被时代抛弃 。
2017年被高瓴资本私有化后 ， 百丽国际先是剥离了港股上市公司滔搏 ， 剩下的百丽时尚居然又重新占据了行业C位 ， 在逆势中实现业绩大幅增长 。
这背后 ， 又有着怎样的商业传奇？

文章插图

【正品鞋子代销 女鞋代销新渠道】

百丽冲港股
3月16日 ， 百丽时尚集团披露IPO招股书 ， 正式向港股上市发起冲击 。
以2020年的零售额计 ， 公司是中国规模最大的时尚鞋服集团 ， 覆盖女装、男鞋、童鞋、包袋和配饰等品类 。
弗若斯特沙利文报告显示 ， 公司以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一 。
百丽时尚旗下拥有20个多元布局的自有品牌及合作的代理和分销品牌 ， 包括高端品牌73hours、SKAP、Clarks、Initial ， 中端品牌BeLLE、TATA、STACCATO、BATA、Teenmix、CAT ， 以及大众品牌BASTO、森达、15mins、TOOMANYSHOES等 。
2021年天猫“双十一”五大畅销时尚女鞋品牌中 ， 有4个来自百丽时尚 ， 分别为BeLLE、STACCATO、TATA及BASTO 。
因渠道调整 ， 近年公司旗下门店数量不断减少 ， 鞋履门店高峰期超过13000家 ， 到2019年2月28日下降至10185家 ， 2021年11月30日进一步下降至8193家 。服装门店近年略有增长 ， 2019年2月底749家 ， 到2021年11月30日增加至960家 。
不过 ， 随着门店效率的提高和电商渠道的加强 ， 百丽时尚业绩实现稳步增长 。截至2020年2月29日年度、截至2021年2月28日年度、截至2021年11月30日的前三个季度 ， 公司收入分别为201.14亿元、217.37亿元、176.27亿元 ， 公司权益持有人应占净利润分别为17.69亿元、26.59亿元、23.07亿元 。
公司毛利率表现稳定 ， 报告期内分别为65.3%、64.2%、65.6% ， 净利率分别为8.79%、12.23%、13.09% 。
近年鞋履板块万马齐喑 ， 达芙妮崩溃 ， 去年 ， 星期六、起步股份、哈森股份、天创时尚、万里马齐齐亏损 ， 红蜻蜓业绩下滑 ， 奥康国际也亟待拯救 ， 各种内外交困 。相比之下 ， 百丽时尚妥妥的奇迹白马 。


鞋王过山车
对中国鞋服行业稍有了解的人都知道 ， 这并非百丽时尚首次上市 。
百丽时尚创始人邓耀早在上世纪70年代 ， 便已成为香港著名鞋款设计师 。公司前身丽华鞋业1981年创立 ， 主要做鞋类贸易 。
1992年 ， 百丽品牌创立 。其外文品牌名BeLLE取义于法语 ， 意为“美人” 。后来有广告语称 ， “凡是女人路过的地方 ， 都要有百丽” 。
早期 ， 为了降低生产成本 ， 邓耀不断在内地和香港穿梭 ， 把香港的设计带到内地鞋厂代工 ， 再把成品带回香港销售 。90年代 ， 公司将业务拓展至内地 ， 经营重心不断北移 。

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