砍掉家具业务，重归人造板和林业的永安林业，总算喘顺了这口气( 二 ) _毛利率

因为2022年一季度，其毛利率略有下降，但仍然维持在30.3%的高位，预计上半年的情况会更高一些，这要其半年报公布后才知道了。

原来家具的毛利率也仅为17.9% ，考虑到这项业务的销售费用很高，其实是不怎么赚钱的。 2022年，永安林业的毛利率提升，主要靠林业业务的量价齐升，直接提高了整体毛利率。而第一大业务人造板方面，其实还是很低迷的，毛利率同比还下降了1个百分点，仅为5.3% 。

2017年-2020年，每一年总成本都超过营收，这要靠经营来盈利是不可能的，确实是需要求变，但怎么变其实是考验其经营团队的，卖掉毛利率17.9% ，花掉14%左右的销售费用的家具业务，其实是比较划算的。

除了2018年那个特别低迷的年份以外，永安林业的现金流量表现还是不错的，至少经营活动的净现金能维持净流入，而且多年均未有较大的投资需求，相反，还在2020年靠出让子公司变现，清理了一些负债。

1.51的流动比率表现还算正常，但0.59的速动比率就明显偏低了，但考虑到流动负债的规模也就是6.8亿元，其实问题并不十分严重。两项短期偿债能力指标如此大的差异，当然是存货太高了。

六成多的流动资产就是存货，货币资金为1.3亿元，流动资产的质量一般。

卖掉了家具业务后，存货并未明显下降，因为家具的存货并不多， 2021年末永安林业5.59亿的存货都是“消耗性生物资产” ，其实这类存货的增值空间不错，变现虽然慢了一些，但毛利率高，变现有“杠杆效应”（卖1亿的存货，可以回收2亿多的现金），所以其短期偿债能力实际并不差。

永安林业的流动负债很简单，主要就是5.2亿元，占比77.2%的短期借款，他们欠供应商的款都很少，这方面还算比较良心的上市公司了。一般情况下，这种产业政策方面比较支持且基本面向好的企业，续个贷之类的还是没多大问题的。
坚持就会有转机，永安林业用五年的坚持，总算迎来了行业和公司的转机，可能上半年同行们的日子也会相对好过一些。但同行们的情况可能不如永安林业，毕竟我分析过的几家人造板公司，都没有“林业”业务。

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