公司选择保守的发展策略，从侧面也体现了其已经度过了发展的快速期，步入了发展的成熟期 。市场股价对于公司的反应，目前7倍左右的pe，恰恰是从一个成长股，转为一个成熟公司的体现 。
那么，唯品会未来能否保持一个较低而稳健的增长？
03特卖的本质唯品会所依靠是“名牌折扣+限时抢购+正品保险”的特卖电商模式 。将品牌商的积压存货，以一个较低的折扣（1到7折）进行特卖 。最早起源于在美国，这一模式叫做奥特莱斯（Outlets），“工厂直销店”专门处理工厂尾货 。后来逐渐汇集，慢慢形成类似Shopping Mall的大型Outlets购物中心，并逐渐发展成为一个独立的零售业态 。
后来，在欧洲出现了将这一模式搬到线上的公司，2008年，国内的限时抢购模式兴起，这些网站中，唯品会于2012年登陆纽交所，与竞争对手拉开距离 。以“真品”、“名品”、“折扣”为特色的各品牌网络特卖活动是其吸引用户的主要亮点，每个品牌特卖会持续时间为7－14天 。同时，坚持7天无理由免邮费退还，快递上门取件，以及明显的折扣优惠，给予唯品会用户较好的客户体验 。
基于此，唯品会可以以较低的成本，通过客户间相互介绍的方式获客，再加上，特卖本身也是一个不错的生意，唯品会自上市以来，多年保持20%左右的毛利率以及4%左右的销售费用率，截至2021年6月30日，唯品会已连续35个季度实现盈利 。
好生意自然也并非唯品会一家在做，早期就有多品类闪购网站的竞争，比如俏物悄语、聚尚网、上品折扣，目前来看这类企业的规模已经和唯品会相差甚远，后来，有当当网上线的服装尾货特卖频道"尾品汇"，与"唯品会"谐音；京东商城推出"闪团"业务， 1号商城推出"名品特卖"，天猫也早已于2011年8月推出"品牌特卖" 。
然而，同类的线上电商平台，却未能撼动唯品会的竞争地位，究其原因，唯品会能够做好这一门生意，是依靠：
资源：需要具备足够优质的品牌合作资源，2020，唯品会与 2.1万多个品牌合作伙伴合作，这些品牌占总收入的比例都没有超过3% 。同时还与500家品牌合作伙伴合作，专门为唯品会在线平台开发商品 。
品牌和产品选择：具备 1300人的专业品牌选择人员依靠特定的选择指南，根据消费者数据偏好的选品能力 。还拥有一支专业的营销团队，优化品牌结构和产品结构，以及一套完整的基于特卖的CRM系统和数据分析方法论 。
库存管理和质量控制：长期合作关系的品牌，我们通常不会为我们购买的产品支付任何押金 。检查所有交付到我们物流中心的产品，拒绝或退回不符合我们的质量标准或采购订单规格的产品 。
退货政策：七天内无条件退货的权利 。只要产品是未使用、未洗涤、未磨损、未损坏，并且处于原始包装和原始状态 。为方便退货服务及提升顾客体验，我们提供挨家挨户上门收取并免费退还，不收取任何服务费或仓储费 。
客服：2000人的专业客服团队 。7*15小时服务 。
因此，唯品会的护城河，就来自于其依靠线上特卖的独特运营能力 。同时，唯品会聚焦于服装特卖的清晰定位，服装类产品具备天然的低行业集中度，高毛利的特点，在客户定位上，唯品会的客户是追求性价比的新中产人群，注重品质的同时考虑价格，这是其他的电商平台很难完全复制的 。
04两点隐忧对于唯品会的隐忧，主要来自于两点 。
一是数字化的不断发展，导致服装厂商可以直达消费者的能力增强，特别是C2M的出现，导致厂商直达消费者的能力增强，从而从根源上消灭尾单和尾单市场，那么，这是真实情况吗？

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