“起了个大早，赶了个晚集 。”时隔三年后，萨摩耶云科征战港交所，一位上海金融科技公司向券商中国记者如此评价萨摩耶云科拟赴港上市 。
8月25日凌晨，港交所披露了萨摩耶云科技集团控股有限公司 (文中简称“萨摩耶云科”) 在港交所首次递交招股书，这也是继2018年9月原主体“萨摩耶金服”在美股上市无疾而终后二次冲刺资本市场 。
过去数年，萨摩耶云科曾经主营开拓的信用卡代偿业务赛道上，另外两家51信用卡、维信金科已经相继在港上市，并在过去数年行业环境风云变幻中，进行了命运不同的转型；在近三年内，整个金融科技领域，不仅鲜少在纽交所、纳斯达克及港交所敲钟的身影，更有相关中概股平台濒临退市 。
在这个时点归来，萨摩耶云科带着业务转型后的新定位——云解决方案商，可被简单理解为，主要通过“数智萨摩云平台”链接资产端、资金端，在合规前提下提供信贷撮合相关服务 。
这份最新披露的招股书，浓缩了金融科技行业自2018年以来转型路径的一些变化要点，值得业内观测：比如，助贷科技贡献收入大头、信用数据类服务占比不断下滑；巨额营销支撑起获客，获客（流量）成本对于这些公司来说越来越贵；但是，业务转型之后，他们都开始赚钱了 。
金融云贡献6成收入，信用数据类服务占比下滑至27%
为业内所知，萨摩耶云科创始团队骨干带着招行信用卡的基因，最早切入的是信用卡代偿业务；随着2018年压力国内监管政策及行业环境的变化，这家曾经围绕信用卡生态从事信贷服务的头部公司，业务数次转身 。
最新的招股书显示，萨摩耶云科将其主要业务划分为金融云解决方案、产业云解决方案、信用云解决方案 。这些整套的端到端科技解决方案中，萨摩耶云科提供涵盖营销和获客、风险管理、策略及模型建设、用户运营、信贷资产管理、移动互联网产品设计等业务 。
这之中，金融云解决方案，是萨摩耶云科2021年前四个月的核心收入来源，在营收中占比超过6成 。从招股书解释，该项业务可以被理解为，向包括银行、消金公司等持牌金融机构合作、输出助贷科技的业务，同时，和业内同行做法类似，萨摩耶云科要预留一定比例的保证金来应对贷款违约和坏账 。
萨摩耶云前五大客户中是两家银行和三家消费金融公司，这最大的五家机构客户收入占其总收入超过五成，重要客户过于集中 。
其次是信用云解决方案，是指协助金融机构透过增信及风险参与管理资产质量及降低信用风险的解决方案 。不过，受监管政策影响，其招股书中也提示风险，该项业务存在重大不确定性 。
今年以来，围绕个人信息保护和数据安全的法律法规条文及意见稿发布 。今年1月11日，央行公布《2021年征信业务管理办法》（征求意见稿），其中要求，公司开展征信业务或征信功能服务，须取得个人征信业务的经营许可证或寻求其他途径确保合规 。
今年7月，相关规定也进一步“加码” 。券商中国记者此前也有报道，央行征信管理局下发整改要求，网络平台机构在与金融机构开展引流、助贷、联合贷等业务合作中，不得将个人主动提交的信息、平台内产生的信息或从外部获取的信息直接向金融机构提供，也即须个人信息与金融机构全面“断直连” 。
这也体现在萨摩耶云科的营收变化上，2019年，信用云解决方案在总营收占比近半，到2021年前四个月，这一比例下降到了26.8%，金融云解决方案随之成为第一大收入来源 。
有上海一家中型金融科技公司人士向记者评价，萨摩耶这一业务结构变化是行业普遍现象，“监管对平台方们合作的银行、消金公司的在核心风控方面的合规要求在去年就陆续发布了要求细则，更何况，要说到获客流量和海量数据源，字节系平台这些才是市场最具议价权的 。”

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