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相形之下，最早得到资本青睐的 A 站逊色不少，2016年8月一次持续37小时的宕机仿佛成了它命运最为诡谲的写真和预言 。它不仅成了却成了市场的弃子，同时也被资本放逐 。在11月和中文在线签署一份增资协议之后，它的整体估值仅有18.5亿元人民币 。A 站和 B 站的对抗从本质上解释了视频网站战争的本质 。
在2015年，A 站的净亏损为1.13亿元，而 B 站则超过3.73亿元，到了2016年，B 站的净亏损进一步攀升到9.11亿元，而 A 站在这年前9个月的净亏损仅有1.46亿元 。以两个网站受众的认知水平来说，他们很难不得出 A 站的财务状况更加健康、而B 站无法长久经营持续下去的结论 。
但是，别忘了这是一场烧钱战争 。
资本力量最担心和关注点并不是投资对象为自己节省了多少，而是它们究竟用融资做了什么？创造出了什么价值？在互联网时代，最经典也是最长久的创投策略无疑利用巨大的资源投入抢夺市场建立垄断优势 。
从这一点来说，A 站输得一塌糊涂 。
A站在2015年它的营业收入为363万元，在2016年1至9月的营业收入则不到72万元；而这两年，B 站的净营收分别为1.31亿和5.23亿元 。在竞争对手都在烧钱疯狂掠夺市场的关键时刻，更少的亏损其实从侧面证明了它已经没有足够的弹药与对手对抗，而惨淡的营收则意味着它在直接冲突中，完全败下阵来 。

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事实上，到了2017年，B 站的营收暴增至近27亿元，而其净亏损也随之下滑到不到1.84亿元 。这意味着，此前的巨额投入亏损已经开始获得了是 B 站在市场上建立起了优势并获得规模效益 。
从2015年到2017年，B 站的营收成本从3.03亿元增长到7.72亿元继而膨胀至19.19亿元 。从2017年开始，收入分成成本就超过服务器和带宽成了 B 站最主要的营收成本，它不仅包括游戏开发商、分销渠道以及支付渠道费用，还包括了向直播节目主播和内容创作者支出的费用 。
从2015年开始的三年时间里，该成本从不到1800万元剧增到逾9.26亿元，到了2018财年，B站的营收成本增长到了33亿元，其中收入分成成本高达16亿元 。


成本的变化，往往和营收、业务的变动息息相关自2016年起，B 站获得了 FGO 手游的代理
权，这款游戏迅疾成了该公司最主要的摇钱树，在2015年和2016年，移动游戏业务净营收分别为8612万和3.42亿元，在净营收中的比重还保持在六成五左右，但是到了2017年，移动游戏业务净营收匪夷所思地增长到了惊人的20.58亿元，在净营收中的比重也超过了83% 。即使到了2018财年，移动游戏业务在公司净营收中的比重虽然已经出现明显的下滑，但其比重仍然高达71.1% 。
自2015年起，用来购买版权的内容成本在 B 站营收成本中的比重从仅次于服务器和带宽一路下滑到2017%的13.6%，所以，与其说 B 站是一家视频网站，毋宁说它现在是一家不折不扣的游戏公司 。
不过，B 站似乎并不只想做一家“弹幕视频分享网站”而已，它的野心也不止是代理运营游戏而已，在官方场合中，这家公司现在对自己的正式定位是“在线娱乐平台”（online entertainment platform） 。
利用巨大的平台效应来将流量成功变现一直是互联网公司最拿手的商业策略 。实际上，“通过自有流量获得广告和营销收入，同时引导用户粉丝效应产生线上、线下的特征消费”正是三年前中文在线在公告中对 A 站的定位，但是 A 站和它的投资人哪里能料到这套自己耳熟能详的技巧，最终却被对手耍弄得炉火纯青 。

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