一、背景概述
4月21日，休闲零食电商三只松鼠在深交所发布首次公开募股(IPO)说明书申报稿，拟在创业板发行不低于4000万股股票，占发行后总股本的10%，股票代码为A17062.SZ 。该公司拟利用募集资金投资包括营销网络、供应链升级、物流及分装体系升级三个项目，总金额约14.4亿元 。
从2016年开始，一大批成长于阿里平台的网络品牌纷纷走上资本道路，茵曼、初语母公司汇美集团正式向中国证监会申请公开发行股票并在创业板上市；裂帛服饰也已向证监会提交了IPO申请，拟在深交所创业板上市；韩都衣舍已于2016年12月正式挂牌新三板；小狗电器也在2016年底挂牌新三板；与三只松鼠同日，御泥坊发布招股说明书，拟登陆创业板 。目前已有逾50家诞生或成长与天猫平台的电商企业已经在推进IPO 。

文章插图
二、相关数据
以下数据为三只松鼠招股书披露：
营业收入：三只松鼠2014年、2015年、2016年的营业收入分别为9.24亿、20.43亿、44.23亿，增长率均超过100% 。2016年净利润为2.37亿，而2015年这一数据分别为20.43亿元和897.3万元，增幅显著 。
坚果产品：2014年、2015年以及2016年三只松鼠坚果产品的销售收入分别为81,184.45万元、164,039.78万元、307,824.01万元,占主营业务收入的比重分别为87.85%、80.44%、69.83% 。
销售平台：2014年、2015年及2016年，三只松鼠单通过天猫商城实现的销售收入分别占到营业收入的78.55%、75.72%和63.69% 。
线下毛利：三只松鼠线下店的毛利率是41.28%，高于线上8%~10%的毛利 。
融资记录：2012年7月份，三只松鼠获得IDG控股75万美元的投资，并在此后多次增资；2013年9月，获得今日资本控股投资的500万美元；2014年4月，获得Gao Zheng Capital Limited投资的684万美元 。
三、专家观点
针对三只松鼠申请IPO，中国电子商务研究中心主任曹磊发表本快评，分析“三只松鼠”IPO存在的七大隐忧，供参考 。
隐忧一：产品的同质化与可替代性风险
1、在坚果电商领域，有新农哥、百味草、猫诚电商、中粮我买网等一大批同质化休闲食品网络品牌和渠道，另在花茶、果脯类目均有着细分市场领衔的各类品牌，如在茶叶电商品类中有艺福堂、天福茗茶、八马等行业知名品牌牢牢阻击 。
2、在当下网络坚果市场上，在产品类目、包装、口感、赠送礼物、营销手法、销售渠道等各方面，都存在很大同质化雷同，消费者对该类产品忠诚度有限，存在很大替代性 。
3、三只松鼠竞争对手还包括线下休闲食品生产或零售为主要业务企业，如洽洽食品、来伊份、良品铺子等 。
4、伴随着新一轮消费升级到来，消费者尤其是作为网购核心群体的年轻用户和中产阶级，对消费品尤其是休闲食品也越来越挑剔，这也推动了以进口食品为主打的“格格家”等跨境电商平台的兴起 。更多的来自韩、欧美、澳洲等地区的休闲食品纷纷涌入中国，在淘宝全球购、天猫国际、京东全球购、洋码头、网易考拉海购、小红书、丰趣海淘等平台上，倍受海淘用户喜爱，悄然瓜分蚕食着国内本土休闲食品市场 。
5、回顾这些年，三只松鼠不仅在核心品类坚果炒货上少罕有自我颠覆性创新品推出，基本年年还是“新瓶装旧酒”；在肉干果脯、蜜钱果干、饼干糕点、花茶等几个外延式品类上也罕见昔日坚果般“爆款”打造诞生 。而消费者永远都是“喜新厌旧”的，消费偏好也是在不断变化，不少消费者在体验过三只松鼠带来的几次惊喜过后，愈发趋于理性、平淡、乏味，甚至逐步转移消费，抛弃三只松鼠 。

• ipo冲刺阶段 冲击IPO受挫
• 山楂有种子吗 山楂是怎么传播种子的
• 魔王松鼠尾巴不翘起来 魔王松鼠几个月炸尾巴
• 魔王松鼠多久成年 魔王松鼠几个月算成年
• 魔王松鼠亲人的表现 魔王松鼠认主人的表现
• 松鼠会下水吗 松鼠爱下水吗
• 魔王松鼠刚买回来怎么养 刚买的魔王松鼠怎么养
• 酒店的松鼠桂鱼是什么鱼 桂鱼是什么鱼
• 家养松鼠吃什么食物 松鼠吃什么食物
• 看三只松鼠如何玩转节日营销