下半年哪些行业需要资金 _下半年哪些行业需要资金周转

采访人员张颖国
31日，天弘基金旗下产品2021年年报披露完毕，天弘基金主动权益四大小组——医药、科技、消费、制造在年报中详细分析了四大行业的投资机会。整体上看，天弘基金主动权益团队认为，经历了今年以来充分的调整后，A股估值水平目前处于历史底部区间，长期看，各行业的很多优质资产正处在较好的布局时点。
制造组：关注优质龙头与隐形冠军

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对于制造业领域的投资，天弘高端制造混合的基金经理谷琦彬和李佳明在年报中表示，市场目前对于全球宏观经济的预期摆动较为剧烈，对应这样的波动，首先还是要回归常识，其次要立足中观行业，跟踪微观企业实际的供需景气状态的变化。
他们分析称，全球迈入后疫情时代，后续纯粹的估值扩张难以继续，基本面的景气度改善和业绩的增长将占据更加重要的地位，市场将对切实的基本面变化进行更多的赋权，所以2022年的宏观环境比较复杂，稳增长是国内政策的主线，相关的政策着力点可能出现调整，从而可能带来各行业板块的分化。但这不影响高端制造行业的长期投资价值。正如谷琦彬和李佳明在年报中提到，长期来看在中国制造业是一条黄金赛道，短期的波动在所难免，他们会更关注能够带来长期超额收益的优质个股，在细分赛道持续深耕，挖掘出其中没有被市场认识到的价值。
具体到配置思路上，天弘优质成长企业精选混合的基金经理谷琦彬和张寓在年报中表示，在新的投资环境下布局高端制造赛道，将坚持自下而上选择具备护城河和明显竞争优势的龙头企业，但也会增加对部分细分领域隐形冠军的挖掘和投资，因为其蕴含了更高的预期收益率。
在具体方向上，谷琦彬和李佳明指出，看好高端制造的典型代表国防装备业在未来一段时间的投资机会，该行业的利润改善已经持续了3年时间，2019年下半年以来行业的利润增速远超制造业平均水平，但其估值水平却基本上维持在了历史中枢偏低位的状态，尚未跟随业绩改善而出现大幅度的估值修复，资本市场最终将实现对基本面和估值水平的合理定价。
医药组：今年将开启医药新投资周期
在经历2021年的政策扰动后，今年的医药行业将面临怎样的政策环境？天弘医药创新基金经理郭相博表示，医药政策的影响将呈现局部化、个股化状态，从整体上看，相关医药政策的开拓期可能已经结束，对行业整体影响在弱化。
展望后市的医药行业投资，郭相博表示，2021年医药行业行情波动比较大，但从2022年开始，在我国即将进入老龄化社会的背景下、在政策对行业影响逐渐弱化的趋势下、在后疫情时代的刚需和必选属性下，医药行业将会重新开启的投资周期。
在具体的投资方向上，郭相博表示会重点关注三个方向：首先是创新药板块，2022年将看到我国创新药打入美国、欧洲市场，这将是中国创新药企业和创新药板块转折的一年；其次是医药国产替代方向，从上游到下游、从生产到产品，越来越多的医药行业专精特新和国产替代概念公司上市，未来一段时间该趋势仍将持续；最后是被“错杀”的行业方向，医药行业受政策影响很敏感，此前因为政策误读被“错杀”的细分行业，今年有望迎来反转机会。
谈及医药行业在短期内遭遇的调整，天弘医疗健康的基金经理郭相博和刘盟盟在年报中表示，长期看来，医药作为一个成长型行业，每一次由政策带来向下扰动，都会是下一个向上的开始，要找到在下一个估值向上阶段中最受益的公司。

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