不知道是从什么时候开始,全社会陷入一场空前的“中产焦虑”之中，而这在中小学生的家长那里成百上千倍放大，为小孩增设培优比重成为突破阶层固化的寄托，K12（基础教育市场）的引爆直接也直接拉高了教育培训行业上市公司的股价和估值 。
在今年4月25日，新东方市值终于突破100亿美金大关，俞敏洪发内部邮件称“值得给自己倒酒杯庆祝一下，然后把酒杯扔掉” 。“好未来”的总市值97.22亿，市盈率高达44.78，股价高达120元，并开始向新东方发起追赶 。与这两只“中概股”相比，拓维信息比较低调，作为首家登陆A股市场的上市公司经过过去两年的高速扩张，总市值也高达124.12亿元 。
这三家公司的现金流也相当抢眼 。2016财年新东方营收14.78亿美元，净利润为2.25亿美元，同比增长16.5% 。“好未来”2016财年净收入6.19亿美元，同比增幅达42.9% 。拓维信息在2016年营收10.28亿元，同比增长33.80%，市盈率达44.51 。而K12业务的营收均占据一半以上，并且增速远远高于其他业务，K12是教育培训业的黄金业务，巨头在多年深耕之后也在加速产业链的布局，“三巨头”的市场格局开始凸显 。

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（数据来源于雪球）
一、K12行业进入扩张并购期，巨头也流行搭建自身“护城河”
新东方的传统优势项目是英语及出国留学考试培训，主要客群其实是大学生群体 。好未来的前身“学而思”起于张邦鑫创办的奥数网，2013年学而思改名为“好未来”之后，K12理科培训仍然是其主打 。不难看出新东方与好未来分别在英语与理科两大“得分区”占据优势，起家靠的是to C业务 。而拓维教育早期是给学校售卖连接学校与家长提供校内外信息互通共达服务，走的是与toB路线，并以实体学校培训打造出教学品牌 。与新东方、好未来以北京市的教育高地为根据地走全国市场不同，拓维教育是在“惟楚有才，于斯为盛”的湖南省等区域建立起地缘优势 。
新东方、好未来、拓维信息的“创业基因”各不相同，但是他们的经营逻辑是以自身的基础业务为核心延伸至产业链上下游，并借助资本的力量，或整合项目加固传统自营优势，或扶持创业项目扩宽生态链，逐步成为K12领域的综合教育巨头 。
新东方曾在出国留学培训市场遭受新航道、环球雅思等对手的夹击，依靠的是新东方名师及教育质量来树立起品牌，在K12领域也逐步建立起“优能中学”（高中、初中）、泡泡少儿教育（针对小学生以泡泡英语为主打）、满天星幼儿园（针对6岁以下儿童的双语幼儿教学）；新东方还热衷投资互联网教育产品比如决胜网、乐乐课堂等，K12无疑也是洪泰基金无疑是其投资的重点 。
除了巩固“理科培训学霸”的特色外，好未来还切入语文（东学堂语文）、英语（乐加乐英语）等其他课程培训市场；为家长搭建“家长帮”的线上交流社区；投资拍照答题产品“作业盒子”以及儿童娱乐产品“宝宝巴士” 。好未来更强调以互联网“科技”改造教育，针对儿童研发了摩比思维馆及著名学习系统iMobby，投资“直播+教育”项目如海边直播以及录播平台“多贝”等 。
拓维教育早期是以“校讯通”等公立学校的SaaS产品为主，在上市之后深耕教育内容，与湖南本地名校共建“博才拓维小学”、“郡维中学”等全日制学校 。在收购“海云天”之后，拓维信息一跃成为国内高考和中考考试测评的龙头企业，收购“长征教育”使得拓维搭建信息在幼儿园学龄阶段建立起了多媒体教学体系；还分别以49%、40%的股权收购龙星信息和诚长信息，打造“教、学、练、测、考、管、评”产业链上的生态闭环，甚至吸引58集团CEO姚劲波高额现金认定拓维信息重组后的股票 。

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