京东三条曲线京东第二曲线在哪 _京东三条曲线

“在字节跳动宣布没有上市计划后，至少在可见的项目里，没有质地比京东物流更好的了。”有消息人士向《壹览商业》表示，“据说京东物流的IPO定价会往偏低去做，东哥(刘强东)还是想让大家赚钱的。”
事实上，自4月中旬开始，港股券商们就已经摩拳擦掌，大肆宣传京东物流将在4月底或者5月初开始招股的消息。
自2月18日，诺辉健康上市首日大涨215.08%后的两个半月的时间里，港股新股市场可谓十分冷淡。券商们都指望京东物流能扭转颓势，重新点燃市场。

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不过，京东集团的股价并没有因此提振，其港股股价相距2月18日的422.8元的最高点已经跌去将近30% 。虽然阿里和拼多多的跌幅和京东相近，但一个经历了反垄断重罚，另一个则宣布了董事长离任，反观京东并没有大的利空消息。
从数据上看，2020年的京东，GMV、营收、利润和用户数均重回高增长，无奈市值仍然不敌刚刚上市，且GMV仅3800多亿元的快手。究竟京东是被资本市场“冷落”低估了，还是天花板已至，失去了吸引力?或许我们可以从其日前发布的2020年报中找到端倪。
净利润暴涨很大程度源于“炒股”
【京东三条曲线京东第二曲线在哪】通过财报，《壹览商业》发现2020年京东净利润暴增314.9%至493.4亿元。一般来说，净利润受营收、毛利率、成本影响。
2020年，京东毛利率与去年持平，履约成本略有增加，营销、研发、一般及行政开支都有较大程度的缩减，总体对净利润的影响不大。
虽然，京东年活跃用户数由2019年的3.62亿增加30.3%至4.72亿。疫情期间，消费者的行为发生了很多转变，例如“云生活”开始普及，线上购物成为常态，电商成为了少数几个有红利的行业之一。
尤其是下沉市场，电商的渗透率在拼多多、快手的教育下已经大幅度提高，这在一定程度上帮助京东降低了拓新的难度和各类运营开支，规模效应也得以体现。29.3%的营收增长，也并不能带来净利润的如此暴增。
观察发现，京东2020年净利润暴增314.9%至493.4亿元，最主要的原因是在于其他收入从2019年的53.8亿元暴增至325.6亿元(净收益从35.0亿元暴增至294.8亿元)，这一部分的增幅主要在于京东对上市公司股权投资的市价增加。
疫情期间，全球股市都迎来了投资热潮。比如京东持仓的唯品会，2020年股价从年初的14.8美元/ADS暴涨至28.11，几乎翻倍。如果2021年全球股市回调，京东持仓的股票价值下降，那么其净利润将会受到很大影响。
忽略投资因素，京东的经营利润从2019年90亿元增长37.2%至2020年的123.4亿元，表现不错，但算不上亮眼。
京东越来越像一家投资公司
2018年之前，京东仍然是坚持各类业务自营。尤其是在阿里喊出“新零售”之后，京东开始在线下大举开店，比如7FRESH、京东便利店、京东之家，此外还重启了拍拍二手，发展奢侈品业务TOPLIFE等等。结果被验证是模式不可行，上述业务或被合并，或被撤除。
此后京东开始聚焦核心的电商和物流，并效仿腾讯开启了投资之路。
京东年报中提及的其2020年初至今的主要投资有：
1、2020年，京东向永辉超市进一步投资人民币10亿元(1.54亿美元) 。截至2020年12月31日，京东持有永辉约13%的已发行流通普通股;
2、2020年6月，达达集团上市。2021年3月，京东增持达达8亿美元。交易完成后，京东将持有达达约51%的已发行流通股份，达达财务业绩并入京东的合并财务报表;
3、2020年第二季度，京东通过转换10.2亿元贷款并承担卖方所欠五星电器的债务4.28亿元，收购五星电器剩余54%的股权并全面合并五星电器;

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