第二个定性的由于研究这个公司有没有核心竞争力，如果落实到科技公司，科技公司的核心竞争力是什么呢？显然是技术水平怎么样，科技含量高不高，哪怕你就是应用，你也要在应用的环节上有优势才行，所以是科技含量 。你要维持这个科技含量，你要不断地进行研发投入，而且你还要有一个比较好的效率，光投钱、光投人，没有效率，没有很好的模式，效果就不好了，那就意味着有很好的管理，科技管理的能力，这个就要具体分析了 。最后的落脚点会产生一个产品或者一个服务，产品和服务是不是有自己的优势能走在行业竞争对手的前列，等于产品力出来了，就是这样的过程，这是第二个就是你的核心竞争力 。  
第三，你无论是什么公司，领头人是很重要的，企业家竞争是非常重要的，管理层管理团队，尤其是做决策那个人，他是不是有企业家精神，是不是能够有把公司做大做强的情怀，这个挺重要的，或者说他自然而然会转化成企业文化，这个文化是不是符合潮流的，符合科技公司发展的文化，这个说起来虚，但是有时候时间一长就慢慢体现了 。还有重要的一点，这帮人有没有分享精神，我们的基金无论规模多大，它都是外部投资者，你买了一个公司，你买到再高的比例你都是外部投资者，如果说我们具有分享精神，能够跟股东更加重视的这些企业家共同合作，我们的利益可能更安全一些，如果我们与那些有不良倾向的合作，那很危险，毕竟我们是被动的一方，我们无论怎么再研究，再分析判断，你也没法想象到它会有什么变化，同时我们要密切跟踪 。  
徐小勇：这就是定性的几点，第一是经营格局，第二是公司竞争优势，第三是企业家与文化，这是很重要的定性的 。然后我们就定量了，我们是成长股就围绕成长展开，因为成长的含义很宽泛，怎么从中等公司变成大公司，这个过程、这个结果，很多定性定义的标的，比如收入、市场份额、利润，我们就做简化，我们先按利润筛一筛，我们按利润增速超过20%，利润体量有2个亿以上，这样来筛选，筛选以后的量还不少，有600多个，三天之后，这个公司利润就可以翻倍，股价就会有表现 。这个体量的意思就是我们希望选择的是中等市值公司或者有一定体量的公司，这样的话相对安全，它的发展势头持续的时间可能会长一点，它的竞争优势相对稳固一点，如果太小的话，它很容易被偶然因素影响就会发生变化，我们希望能够提高它的确定性 。筛完之后，我们会对它的成长质量进行分析，我们最喜欢的就是收入增长、成本费用投入、优质增长，一方面是市场占有率在提升，第二方面是核心竞争优势不断地加强，护城河越挖越深、越挖越宽，任何一个公司，如果你不投入的话是很难维持自己的竞争优势，稍微一长就会变化，所以这是要不断投入的，有优质增长，收入增长成本更投入 。  
还有一种就是收入不增长，成本更节省带来的，牺牲了远期利益来追求短期利益，这种东西就不安全了，所以竞争力就会下降 。第三就是并购，并购很难的，并购整合很困难，1+1>2的时候很少，一般都是1+1<2，整合很难，少数的还有1+1<1，那就是出现问题了，我们就追求第一种，我们自上而下与自下而上相结合就形成核心的备选库，就形成我们的组合了，我们就是这么选股的 。选股之后，我们要看看K线图怎么样，我们的目的不是说做技术分析，我的目的是看看这个公司的K线图正常与不正常，它是不是正常，比如我们看好的公司如果K线图表现不好，那显然是有问题，要不就是我们的信息收集不全面，思维逻辑有混乱，要么就是本身我们得到的数据就是虚假的，背后就有问题，说来说去就怀疑它有问题，怀疑他不是好人，这种情况下我们就不要参与了，因为股票很多，我们要找那种看上去比较合理的股价表现公司，什么叫合理？我们看好了，显然也有别人看好了，大家都看好的话股价表现不会太差，就这么做的 。

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