关于煤焦的后市 ， 光大期货煤焦研究员王心彤认为 ， 焦煤现货价格暂稳 ， 目前部分煤矿有调降价预期 。供应问题缓解 ， 国产端煤矿开工上升 ， 洗煤厂开工率降低 ， 库存增加 。近期部分国有煤矿收到保供通知 ， 供应有增量 。进口方面 ， 澳煤暂未放开进口 ， 目前其他海运煤进口增加 。蒙煤通关环比增加 ， 但目前通车数仍在低位 。库存方面 ， 随着焦化厂开工率提高 ， 下游消耗库存为主 ， 焦化厂焦煤补库库存增加 ， 下游仍有补库需求 。后期来看 ， 随着供应增加 ， 焦煤现货价格或有提降 。在政策影响下 ， 短期盘面振荡调整为主 。  
目前焦炭现货价格暂稳 。据王心彤介绍 ， 供应方面 ， 限产结束后焦化厂开工率逐渐上升 ， 焦炭供应增量 。需求方面 ， 钢厂虽然环保限产继续 ， 但高炉开工率不断回升 。生铁产量环比继续上升 。整体焦炭需求仍维持在高位 。库存方面 ， 钢厂持续补库 ， 焦化厂焦炭库存下降 ， 钢厂库存增加 。在焦炭供应增加情况下 ， 焦炭总库存基本持平 。后期来看 ， 现货价格暂稳 ， 但供应增加 ， 关注库存变化 。焦炭短期跟随黑色系振荡运行为主 。  
化工板块受成本支撑或缓慢回升  
5月份 ， 能化品种多数先涨后跌 ， 而拐点普遍出现在5月中旬 。究其原因 ， 主要是受到原料端国际原油和国内煤炭价格波动的影响 。5月虽有美国输油管道遭黑客攻击以及伊朗原油要重返市场等消息冲击 ， 但只是增大了油价波动 ， 并没有影响原油走势 。随着疫苗的普及和各国政府刺激经济恢复政策的公布 ， 市场对原油未来需求恢复情况十分乐观 ， 国际油价表现强势 ， 因此也对油化工品种产生了强势的成本支撑 。与原油相比 ， 煤化工成本则在5月中旬出现了明显的方向性转变 。  

  
文章插图  
中银国际期货能化研究员汪琮棠认为 ， 国内化工品除来自石化企业以外 ， 煤化工企业对价格的影响也不容忽视 。5月上旬 ， 由于西北部分地区实行了较严的煤矿生产管理管控 ， 煤价持续走高 。成本端油煤价格齐涨令国内能化板块价格受到稳定支撑 。不过 ， 价格的持续上行令许多下游加工企业生产成本增加 ， 在终端消费还没有真正复苏前 ， 成本的上升无疑对其生产利润造成了严重伤害 。为谨防经济滞胀风险 ， 5月中旬 ， 在国内多部委联合喊话以及国务院常务会议召开后 ， 国内煤价得到了有效控制 ， 煤化工产品价格也随之缓缓下降 。  
事实上 ， 化工品中原油、高低硫燃料油、沥青等品种主要跟随国际油价波动 。而上半年原油走势依然会振荡上行 ， 即使伊朗原油重回国际市场 ， 并不能造成原油供给明显宽松 。沙特表态仍将积极履行原油减产协议所确定的减产义务以稳定国际油价 。  
“短期内油价预计仍将围绕65美元/桶附近波动 。油制化工品的成本都将会因此而保持稳定 ， 其中又以PTA表现最为明显 。PTA不存在煤制产能 ， 在经过前两年PTA产能扩张后目前设计产能大于聚酯需求 。PTA行业平均加工价差只能保持在100—500元/吨的区间波动 ， 其绝对价格基本跟随国际油价波动 。”汪琮棠说 。

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