摘要 【今年A股不会差！资管巨头：短期关注集中度提升的周期行业 长期看好三大板块】日前，富达国际在上海就新年市场展望举办媒体会，该公司中国区股票投资主管、基金经理周文群在会上分析了新年A股市场，她认为，2020年全球经济有望短期复苏，中国经济持续结构改善，增长将更加稳定，而高质量增长、金融市场改革开放、利率下降利好股市估值修复 。在具体策略上，周文群短期看好有集中度的周期板块，长期持续看好高端制造、消费升级和科技自主可控这三大板块 。  

  
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2019年，A股市场表现优异，沪深300指数涨幅超过30%，消费和科技成为最为亮丽的风景线 。对2020年A股怎么看？在内资买方还略显犹豫的当下，富达国际——这家知名国际资管机构旗帜鲜明地表达了自己的乐观看法 。  
日前，富达国际在上海就新年市场展望举办媒体会，该公司中国区股票投资主管、基金经理周文群在会上分析了新年A股市场，她认为，2020年全球经济有望短期复苏，中国经济持续结构改善，增长将更加稳定，而高质量增长、金融市场改革开放、利率下降利好股市估值修复 。在具体策略上，周文群短期看好有集中度的周期板块，长期持续看好高端制造、消费升级和科技自主可控这三大板块 。  
中国宏观环境稳定利好股市  
2019年，全球经济增长放缓，各国央行政策逐渐转向宽松 。进入2020年，在全球经济仍然面临下行压力的背景下，富达国际预计中国经济仍将维持当前增速，经济结构在增速趋稳的态势中得到优化 。随着谈判接近达成阶段性成果，这将有利于市场信心的恢复及投资气氛的提振 。此外，外资持续流入中国市场的总体趋势不变，从资金面上对市场形成支撑 。  
周文群对2020年A股市场持较为乐观的看法 。从宏观经济来看，过去几年中国经历了去杠杆、去产能的转型过程，经济增长从高位下调，这对A股构成了一定压力 。而随着GDP每年5-6%的中高速成长成为新常态，未来五至十年宏观环境对A股市场的负面影响预计将逐渐消退，相对平稳的市场环境有利于投资者寻求超额收益 。  
“我们根据中国人口、科技发展水平以及资本支出水平测算的中国长期经济增长率大概在5-6%的水平，现在已经比较接近这一长期增长率 。一旦接近这个长期增长率，经济本身向下的动力就会比较小，波动性也会大幅降低，所以我觉得经济下滑未来对A股市场所带来的负面影响会减少 。”她指出 。  
具体来说，国内经济正在经历从量变到质变的过程，消费对经济的贡献逐步提升，消费的属性相对稳定、内生性很强，因此在消费比重大幅提升的状态下，中国经济的增长也会更稳定 。此外，人口素质红利、货币效率提升也都将助力中国经济的稳定 。  
周文群还特别分析了中国的深化改革进程 。“去年金融业对此感受很深，金融行业开放力度在加大 。比如外资投资A股的限制在进一步减少，包括QFII、RQFII投资限额取消，沪港通、深港通额度提升，以及对于对冲工具限制的减少，当然最重要的是科创板设立起到了里程碑作用，试点了注册制等重要市场机制 。今年我们预计制度改革还会继续，新版证券法公布后，明确提出注册制有望今年全面推行，新版投资证券法还在投资者保护、信息披露以及提高违法成本三方面做出了重大改进，这都有利于吸引外资进入市场 。”

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