去哪儿完成私有化的背后( 二 ) _谁在搞私有化

如果说酒店是主动调整的“携程化”，机票就是流血的被动调整。以前的去哪儿的机票业务类似于“淘宝”，但是在航企的封杀之下，此前的模式几乎被摧毁，走上了和携程类似的直营和直营模式。
人事变动中最动荡的也是机票事业部，即便是CEO职位，在一年时间中都遭遇3吃换帅，原去哪儿机票事业部CEO杨威被任命为业务委员会主席兼任创新事业部CEO后，机票事业部前COO丘晖，在2016年1月晋升为去哪儿机票事业部CEO 。
但是7月份，去哪儿网机票事业部就遇上了第二次换帅。原CSO刘连春晋升为去哪儿网VP兼机票事业部CEO，原CEO丘晖因个人原因离职。
另外，组建客服中心的做法也让去哪儿带上了浓重的携程色彩。而调整和同化还在继续。
放缓的速度和持续的亏损
在OTA价格大战中，去哪儿一直都是积极地进攻者，让去哪儿获得了令人惊讶的增速。同时也迎来了持续的亏损。
据去哪儿的财报显示，去哪儿网2015年第四季度总营收为12.940亿元人民币，同比增长149.0% 。2015年全年总营收为41.712亿元人民币，同比增长137.4% 。这是去哪儿连续七个营收增速超100% 。
这种罕见地速度，也让投资人对于去哪儿的亏损保持容忍态度。
但是随着并购和整合的推进，机票业务的重创以及酒店业务的收窄，这种速度迅速放缓了。去哪儿2016年第一季度总营收同比增速降到了48.0%，第二季度则降到了17.0% 。这是价格战结束的必然结果，但是如此大的降幅，也让市场不得不报以怀疑态度。
与此同时，去哪儿的亏损还在继续。2016年第一季度归属于去哪儿网股东的净亏损为10.765亿元人民币，第二季度为3.733亿元人民币。
好消息是随着股权薪酬费用带来的一次性费用的减少，净亏损在收窄。在股权薪酬费用支付已经接近尾声的情况下，第三季度的财务数据就显得十分重要了，营收放缓，如果利润和利润率无法提升的话，恐怕市场很难再持有信心。
不过去哪儿已经就私有化交易达成最后合并协议，在营收和利润上的压力相对会降低一些。
【去哪儿完成私有化的背后】收窄的成本
携程收购去哪儿，除了消灭最具威胁的对手外，另一重要目标是要提高利润率和降低成本。从这个角度来说，去哪儿目标完成的不错。
据财报显示，2015年第四季度毛利率为60.8%，去年同期毛利率为73.5% 。而整个2015年全年毛利率仅有65.6%，2014年毛利率为74.1% 。
2016年，去哪儿的毛利率实现了回升。2016年第一季度毛利率为75.2%，第二季度的毛利率为74.2% 。
从成本的角度，2015年第四季度到2016年第二季度，成本支出受新的股票激励计划和2015年12月14日生效的员工换股方案带来的股权支出增长的影响，被显著提升。但是扣除这部分的支出，从产品开发费用、采购费用到营销费用等都出现了收窄的好现象。
2016年第二个季度，不包括股权薪酬费用，去哪儿产品开发费用为3.096亿元人民币，同比下降6.3%，占总营收的比例同比下降了7.5% 。产品采购费用为1.057亿元人民币，同比下降了20.1%，占总营收比例同比下降了4.7% 。
效果最明显的是占比最大的销售营销费用，第二季度销售营销费用已经降到了5.34亿元人民币，同比下降23.1%，占总营收的51.8%，低于2015年同期的78.9% 。
运营支出的控制，也让去哪儿2016年第二季度的运营利润率提高到了-26.5%，2015年同期运营利润率为-69.4% 。而2016年第一季度也有-23.9%，也就是说，2016年上半年运营利润率几乎提升了一半。
总体而言，被合并的一年，去哪儿还是给出了一个良好的成绩单，但是也存在一些隐忧。前三个季度无论是去哪儿还是携程都还在消化并购所带来的影响，但是第四季度，是否能摆脱亏损对于去哪儿和携程都意义重大。除了财务数据的增长外，能否讲一个新故事也是去哪儿的重要议题。

特别声明：本站内容均来自网友提供或互联网，仅供参考，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系，我们将在24小时内删除。