东阿阿胶的作用是什么( 三 )

看财务你可以很快的发现，东阿阿胶这些年的现金流越来越差了。2014-2018年，公司累积净利润83.7亿，而经营现金流只有50亿，这中间差了30多亿，这个钱去哪里了？“唯一的原因就是我们战略性的储备了很多原材料”这是秦玉锋自己的回答，也确实如此，你会发现公司账上的存货越来越多，其中很多大一部分都是储存的驴皮。（不知道今年驴皮下跌公司要不要计提存货跌价损失啊！）。
无法解决的驴皮问题但是短期驴皮的下跌并不能解决长期问题，长期来看，毛驴存栏量还在下降，而整个阿胶行业对驴皮的需求长远依然会上升，这个问题会长期存在，而且会越来越严重。可以说这是阿胶长期的紧箍咒，目前看来似乎没有解决办法。我相信秦玉峰早就认识到这个问题的严重性，所以他这些年一直在搞毛驴上下游的研究工作，公司也做了很多努力，鼓励农户多养驴，给补贴（实际上今年驴皮价格下跌对养殖户可能是一个打击，更加会失去养驴的热情），公司自己也兴建大型养驴场，还搞驴肉的各种开发工作。这些工作会起到一定的作用，但是很难解决长远的问题，驴肉并不像猪肉或牛肉一样是大家常吃的肉类，而毛驴在现在科技社会也没有其他作用，养的数量越来越少这是一个时代的趋势，不是东阿阿胶一家公司能够改变的事情。
为了驴皮还要自己去养驴这个代价有点大，你杀驴只是为了一张皮，还要解决肉的销路。这就好像伊利生产牛奶还要自己去养牛一样的不现实，而且人家只是挤奶，并不用杀牛，一头牛可以反复挤奶，而你要驴皮就必须要杀驴，一头驴一次就没了，实在是划不来。也许你可以养一些驴缓解原材料的短缺问题，但是还是改变不了大局。虽然秦玉锋总是说这个问题再过几年就可以解决了，但我真看不出来他要如何解决，但愿真的能解决吧！

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东阿阿胶这个公司我一直在观察，我们观察一个公司其实并不仅仅是为了搞懂这个公司本身，而是去搞懂一些商业规则，商业逻辑，这些规则和逻辑会让你更能理解商业的一些本质性的东西。从消费品公司的属性来看，我认为阿胶长期的问题不在市场端，因为阿胶这个产品及其文化是很强大的，它的那些优势并没有消失，中国巨大的中高端消费群体完全能撑起这个市场，目前销量包括渠道的问题都是短期的问题，时间能消化这一切。但是原材料的问题时间并不能解决，而且只会日趋严重，当然我希望公司能有办法解决这个问题。
其实对东阿阿胶来说，十多前年百倍市盈率风光无限的时候大家说的那些优点现在全部都存在，而现在大家看到的这些弱点和问题在当时也已经存在或潜伏了。只是人们总是去看那些自己想看的东西，对其他的会选择性的视之不见。观察一个公司十年的成长兴衰史，你不仅能更好的理解公司，理解商业，也能更好的理解人性。

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