东阿阿胶的作用是什么

争议不断东阿阿胶这个公司很有意思，有人说它的药中茅台，有人说它是水煮驴皮，有人说阿胶是流传千年的滋补上品，有人说是收智商税，有人说它是符合价值投资的好公司，有人说它是十年不涨的垃圾股，誉谤参半，各执一词。然而这都是别人对它的评价，有意思的不仅是这些评价，也包括公司本身。

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疯狂的股价东阿阿胶曾在2007年那波牛市的顶峰就到达过200亿左右的市值，而现在市值依然徘徊在200亿左右。然而2007年阿胶净利润只有2亿，2018年却达到20亿，可见2007年的时候阿胶的市盈率已经达到100倍。股价长期不涨并非东阿阿胶公司本身的错误，而是市场一直在消化当初的疯狂。
当百倍市盈率的2007年，我还清晰的记得当初东阿阿胶的无限风光，绝不亚于现在的贵州茅台。几千年的滋补上品，文化内涵，独一无二的产品，护城河，提价权，高利润率，高质量现金流，你无论从什么角度来看，这都是一家几乎没有缺点的公司。比现在很多动辄百倍市盈率的医药股还要优秀，还要完美，还要挑不出毛病。虽然当时利润只有2个亿，市值却达200亿，但是一个如此强大，几千年文化瑰宝式的产品和公司，大家认为它值这个价，甚至它的价值远不止200亿。
实际上东阿阿胶后来的表现也确实很不错，利润从2亿到20亿，翻了十倍。要知道同期贵州茅台的利润从28亿涨到352亿，也是增长了12.5倍。贵州茅台当年估值也很高，但是现在依然翻了很多倍，因为贵州茅台不但利润翻了12.5倍，估值现在也不低，如果现在矛头只有十倍估值，那收益率就很一般了。
所以那些动辄百倍市盈率的公司，未来十年还想要保持高收益的，需要达到两个条件，第一未来十年利润增长很快，再一个十年之后估值依然很高。如果十年后公司发展放慢了，估值下来了，即使这十年利润高速增长，估计收益率也很差。但是未来十年能同时达到这两个条件的公司能有几个呢？毕竟不是每个公司都是贵州茅台。可能只有那些现在是小公司，未来能成为大型公司的，才能保证百倍市盈率之下未来依然能有好的投资收益率。

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神话破灭了？当然不是东阿阿胶虽然利润翻了十倍，但是最后却没有保持高估值，原因就是现在的东阿阿胶出现了问题，这几年利润增长放慢了，今年上半年利润甚至暴跌77%，东阿阿胶的神话好像要破灭了。难道消费者一夜之间就突然不吃阿胶了吗？肯定不是。
东阿阿胶的消费群体是不是越来越少？我认为是的，据数据显示，东阿阿胶从2006年到现在一直在提价，阿胶块的出厂价从每公斤196元到每公斤3858元，涨幅约20倍。然而同期东阿阿胶的收入从10亿增长到73亿，只增长了7倍。一个产品价格涨了20倍，收入却只增长7倍，唯一的原因就是卖的少了（即使把桃花姬和阿胶浆算进去依然不影响这个推论的结果），东阿阿胶的消费者变少了，或者消费者的消费频次降低了，这是肯定的。

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产品需求仍在但我认为并非消费者不认可这个产品了，或者什么智商税，水煮驴皮之类的原因，我们不能用感觉去推论这些东西，要看事实。事实一就是阿胶是一个存在几千年的产品，事实二就是整个阿胶行业包括产量和销量这十年是越来越大的，可能吃东阿阿胶的人变少了，但是吃阿胶的人并没有少。说明大家并没有因为什么智商税之类的原因不认可这个产品了，唯一的原因就是东阿阿胶涨价涨的太猛了，大家吃不起了。

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