同时，公司近年的应收账款一直处在高位 。
2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，公司第三方应收账款分别为1.90亿美元、2.62亿美元、3.14亿美元及4.67亿美元；来自阿里巴巴的应收账款，2018年底为4820万美元，到今年上半年末增长至1.23亿美元；同期，来自新浪的应收账款从1.05亿美元增长至4.99亿美元 。 也就是说，截止今年6月底，公司应收账款最少达到了10.89亿美元 。
不过，因为此前盈利能力较强，微博积累了丰厚的现金 。 截止2021年6月底，公司现金及现金等价物达到20.05亿美元 。
未来靠什么？和其他互联网社交平台一样，早期的微博专注于用户积累，到2012年才开始商业变现，次年推出实时竞价广告系统粉丝通，也于当年开始通过会员服务及网络游戏等增值服务来探索其他变现模式 。 2014年，公司在国内率先推出“微博热搜榜”，把广告分发做到极致 。
目前，公司接近九成的收入来自广告，另外一成左右，来自微博会员收费 。
所以，微博商业化的底层逻辑，便是通过内容维持社交平台的影响力，然后想办法把广告卖得更好 。
但是，从最近几年的运营指标来看，尽管微博的用户量一直在增长，但用户的整体行业价值，却在下降 。
微博2.46亿日活，年收入16.90亿美元；快手日活2.93亿，年收入91亿美元左右；B站6300万日活，年收入18亿美元 。
2018年-2020年，微博的广告客户数量分别为290万、240万、160万，今年上半年则腰斩至60万 。 期间，平均每个广告主（剔除阿里巴巴）的支出，从470美元增长至1379美元，这才帮公司保住了规模 。
很多时候，用户上微博，吃个瓜就走了 。 社交，有微信和QQ，娱乐，有抖音、快手和视频号 。 微博想要留下用户的在线时间，越来越难 。
2019年，微博从“公域”转战“私域”，推出下一代产品——时尚社交应用软件绿洲，试图拥抱越来越提倡去中心化的年轻一代 。 但如今的绿洲，还有谁提起、有谁在用？
2016年-2020年是中国社交媒体平台商业化的黄金时代，行业广告收入的年均复合增长率达到102.2% 。 但是，行业进入白银时代后，预计2020年-2025年的年均复合增长率将大幅缩水至28.2% 。 作为行业中如今并不强势的一股势力，微博未来靠什么维持增长？
【微博的财富密码不灵了吗？】本文来自微信公众号“斑马消费”（ID:banmaxiaofei），作者：任建新，36氪经授权发布 。

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