爆款综艺能否圆梦IPO?
据港交所11月12日披露 , 星空华文控股有限公司(下称“星空华文”)向港交所主板递交上市申请 , 中金公司与中信建投国际为其联席保荐人 。
招股书显示 , 星空华文提供全方位的文娱IP , 包括综艺节目、音乐、电影及剧集以及其他IP相关产品和服务 。 目前公司有四个主要业务线:综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权及其他IP相关业务 。
根据弗若斯特沙利文的报告 , 按2020年收入计算 , 星空华文是中国最大综艺节目IP创造商和运营商 。 此外 , 星空华文亦拥有并运营中国最大电影IP库之一 , 同时也是中国领先的音乐IP创造商和运营商 。

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具体而言 , 在综艺节目IP方面 , 2012年星空华文推出《中国好声音》 。 根据弗若斯特沙利文的报告 , 播出十季后 , 《中国好声音》创下中国季播持续时间最长的综艺节目的记录 。 大火的《中国好声音》彰显了星空华文优秀的制作能力 。 2018年星空华文与优酷共同制作的《这!就是街舞》同年总播放量超过17亿次 , 再次说明公司在原创节目方面后劲十足 。
【手握《中国好声音》、《这,就是街舞》等顶流IP,星空华文申请赴港上市】在音乐IP方面 , 截至2021年6月30日 , 星空华文的音乐库有8002个IP , 包括在音乐类综艺节目创作期间制作的3363个现场音乐录音、为签约艺人制作的2840首歌曲以及1799首歌词和音乐作品 。
在电影IP方面 , 截至2021年6月30日 , 星空华文拥有757部过去几十年在香港制作的广受欢迎的中国电影 , 例如《猛龙过江》、《精武门》、《倩女幽魂》和《胭脂扣》 。 2020年10月 , 星空华文的首次剧集制作《阅读课》拍摄杀青 。
星空华文的核心竞争力在于持续创造受欢迎的优质内容 , 这对于增强公司的市场实力及提升商业价值而言至关重要 。 早在2016年 , 曾经凭借《中国好声音》等节目 , 灿星文化的估值达到50亿元 。 当时正值诸多IP、明星入股上市的高峰期 , 外界对于这个估值都认为是偏低了 。
接连贡献爆款综艺节目 , 让星空华文深受资本喜爱 。 成立至今 , 公司已获得CMC资本、浙富集团、阿里巴巴、岩山投资、汉富资本、朗玛峰创投等多家机构的投资 。
然而 , 2018年以来 , 各大平台综艺争相涌现 , 《中国好声音》亦难回巅峰状态 , 疲态尽显 , 其他IP产品则并无大爆迹象 , 星空华文的经营难免出现日渐式微的态势:2018年至2021年上半年(报告期内) , 星空华文的收入分别为17.39亿元(单位:人民币 , 下同)、18.07亿元、15.60亿元和1.55亿元 , 相应的净利润分别为4.76亿元、3.80亿元、-0.28亿元和-0.25亿元 。
星空华文在招股书中表示 , 2020年亏损的原因在于梦响强音商誉减值3.87亿元及综艺节目运营及授权产生的收入减少 , 反映电视媒体平台广告销售的行业整体下滑 。 2021年上半年亏损的原因则是由于旅行限制及强制隔离等抗击COVID-19的应急措施的负面影响 , 导致公司综艺节目的制作及播出时间有所延迟 , 致使综艺节目IP运营及授权产生的收入减少 。 无论如何 , 营收净利润双双下滑 , 无疑显露了星空华文辉煌不再 。
招股书介绍 , 公司主要有四大业务 , 分别是综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权及其他IP相关业务 。 不过 , 在营收和毛利上占比最高的一直是综艺节目IP运营及授权 。
2018年至2021年上半年 , 星空华文综艺节目IP运营及授权的营收分别为12.69亿元、13.41亿元、10.9亿元、7250万元 , 占总营收比例分别为72.9%、74.2%、69.9%及46.9% , 2021年上半年营收同比大幅滑落74% 。
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