青瓷游戏能成为“小吉比特”吗？ _信息快讯

《最强蜗牛》已现疲软迹象
A股游戏板块的盈利之王吉比特，正在四处复制其小而美的精品模式，孵化的第一个成熟“作品”青瓷游戏，已通过聆讯即将登陆港交所。
与吉比特一样，青瓷游戏仅靠一个爆款就实现业绩飙升，但问题也来自这里——当护城河只有产品时，如何保证持续有爆款产品面世？当《最强蜗牛》已现疲软迹象，这个问题便更加突出。
“小吉比特”崛起A股游戏公司最少有20多家，有人更关注行业龙头世纪华通、三七互娱等，也有人更青睐“专精特新”，比如说吉比特。
这家公司仅凭借《问道》系列，就常年稳居游戏板块盈利能力榜首，毛利率90%、净利率超40%，从2012年开始就年赚过亿，多年稳定增长，去年净利润超10亿元，今年前三季度已超过12亿元。

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即将在港股上市的青瓷游戏，正脱胎于游戏股中的盈利之王吉比特。
吉比特成立于2004年，2006年推出《问道》。这一年，一个叫杨煦的年轻人加入，见证了这款经典端游最辉煌的时光。 2012年，他离职创立青瓷游戏。
创立伊始，吉比特便是青瓷游戏的第二大股东；公司向吉比特租赁办公室，办公地址为厦门软件园二期望海路4号吉比特大厦；公司第一个爆款产品《不思议迷宫》，就是由吉比特发行的。
在吉比特的加持下，公司陆续推出了《不思议迷宫》、《阿瑞斯病毒》等口碑之作，但离封神还有一段距离。
终于，2020年以来，青瓷游戏迎来了自己的高光时刻。
2020年6月，公司自研手游《最强蜗牛》推出，首月流水超过4亿元，去年6-12月平均月活跃用户达到440万人。该产品在2020年中国iOS游戏畅销榜上排名第二。去年仅上线7个月，就实现收入11.70亿元，占公司营业收入的95.3%；今年上半年收入5.17亿元，占比67.7% 。
《最强蜗牛》收入占比下降，因为另一个爆款也来了。今年3月，公司代理产品《提灯与地下城》上线，首月流水突破1.85亿元，推出后连续六日在中国iOS十大免费游戏中登上榜首，并在中国iOS游戏畅销榜上排名第四。
2018年-2019年，青瓷游戏的业绩可以说是平平淡淡，营业收入分别为9842.1万元、8870.4万元，净利润分别为2486.0万元、1962.5万元。
不过，2020年，公司营业收入、净利润飙升至12.27亿元、1.04亿元，2021年上半年分别为7.63亿元、-9378.5万元。今年上半年亏损主要是因为可转换可赎回优先股的公允价值变动-3.38亿元。
《最强蜗牛》等作品的表现让青瓷游戏成功吸引了市场关注。今年4月，公司拿下腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩各1.01亿元的战略投资；1个月后，三家公司以及博裕资本又分别以1.01亿元认购了公司增发的新股。截止目前，这三家公司分别持股4.99%，博裕资本持股1.87% 。

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神话同样难续上市前后，吉比特的毛利率稳定在97%左右，不过近年已陆续下滑，2020年已跌破90%大关。今年该公司凭借《一念逍遥》、《鬼谷八荒》、《最强蜗牛》等产品实现了营业收入的大幅增长，净利润增速却远远滞后。这说明，吉比特行走江湖的超强盈利能力，出现了松动。
资本对青瓷游戏下注，赌的是它会成为下一个吉比特。从目前的表现及趋势来看，它成不了吉比特，将来也走不了这条路。
作为吉比特的联营企业，青瓷游戏的爆款产品，包括早期的《不思议迷宫》和现在的《最强蜗牛》，都由吉比特发行。
游戏产业链中，IP、开发、发行、分销、渠道、支付，青瓷游戏的核心是开发，近年才在发行上有所建树（《提灯与地下城》）；而吉比特占据了其中最核心、最赚钱的几个环节，用IP给联营公司们授权，自己也做独立开发，代理小弟们的优秀产品等。

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