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铜的价格,从去年年底开始,一直持续上涨,到今年年初达到最高点,随后回落 。
铜价的上涨与全球经济复苏有关,但主要因素是美元贬值 。
在美联储加息缩表的大背景下,美国经济数据向好,通胀率上升,导致市场预期美联储将会继续加息,从而推动美元升值 。
而人民币汇率贬值,使得以人民币计价的国际资产相对便宜 。
因此,资金纷纷回流美国,购买美债、美股、美元等资产 。
与此同时,由于欧洲和日本的经济表现不佳,资本也流出这些国家,流入美国,推高了美元指数 。
在此情况下,以欧元和日元计价的商品价格下跌,其中也包括铜 。
不过,随着欧洲央行和美联储相继降息,以及全球经济的逐渐恢复,投资者对未来的信心增强,再加上近期油价大幅回升,这都使得市场风险偏好改善 。
受此影响,铜价止跌反弹 。
目前来看,虽然铜的供给端依然较为充足,但是需求端正在不断好转 。
首先,汽车行业的产销数据显示,今年以来,我国汽车产量已连续4个月环比增长 。
据中国汽车工业协会发布的数据显示,9月份,我国新能源汽车的销量为12.9万辆,同比增长12倍;1~9月累计销售81.4万辆,同比增6倍 。
另外,10月底前两周,国内乘用车销量达38.5万辆,环比上涨10.1%,同比增长22.5% 。
其次,房地产市场的景气度有所提升 。
根据中指院最新公布的数据显示,10月份,全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米元/平米 。
其中,一线城市房价环比持平,二线城市房价涨幅扩大至0.45%;三线城市新建住宅平均价格较上月微涨0.1%,同比上涨11.7% 。
此外,制造业投资也在稳步增加 。
10月份,100个重点城市中有67城的新建住宅均价较上月出现不同程度上浮,其中33城新建住宅均价实现环比上行 。
综合来看,当前国内消费和投资的复苏趋势仍在延续 。
这也意味着,未来几个月内,我国的铜消费量将保持平稳增长态势 。
当然,除了需求的支撑外,供应端的收缩也是支撑本轮铜价的重要原因之一 。
具体而言,一方面,受到废钢进口限制的影响,精炼锌精矿供应偏紧,进而导致锌精矿冶炼企业开工不足 。
另一方面,由于环保政策趋严等因素的影响,国内原生铅锌矿山生产受限,进一步减少了铅、锌的供应量 。
最后,从库存情况看,截至11月14日,LME金属总库存减少2.24万吨至134.48万吨,伦铝、伦镍库存均有所下降;沪锡、沪银、沪金库存则小幅增加 。
【铜的价格】总的来看,在全球经济逐步企稳的背景下,预计未来一段时间内,国内的铜消费仍将维持稳健增速 。
而在供需两旺的作用下,预计短期内,国内外金属期货价格仍将维持震荡上行格局 。

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