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北京大爷理财梦最近看到一条新闻：
李大爷在公园遛弯，遇到王某正在替自己的“投资公司”做宣传，预计投资年息可以达到26% 。李大爷把自己的40万元养老金投入到该公司的理财产品中 。之后别说利息，连本金都打了水漂 。
原来，对方是非法集资，向中老年人共计吸纳3153万元用于“借新还旧”等非法业务，最终，法院以集资诈骗罪判处王某无期徒刑 。
李大爷为什么会上这么明显的当呢？原因就在于：他不知道预期保本的情况下，合理的年化收益率应该是多少 。
李大爷肯定是想保本的，如果他了解今天本文探讨的内容，就算对方把自己的产品吹上天，李大爷也全然不会搭理 。
想起《黑天鹅》书中的一句话：
「任何已知的隐患其实都不会构成系统性的风险 。因为你内心深处已经对它有所防范 。真正让你满盘皆输的，恰恰是你不知道的事情 。」
风险管理那年化收益是多少才合理呢？笔者认为，抛开风险谈收益的行为是毫无意义的 。超额收益一定是伴随更大的风险 。这个风险要和我们个人的承受能力相互匹配 。
积极去了解和面对自己能承受的风险叫风险管理 。对即将面对的风险浑然不知，满眼只盯着收益率叫以身犯险 。
接下来，我们来看一下常见投资方式在历史上的合理收益率与风险水平 。
货币基金基金领域内，常见的低风险投资应该就是购买货币基金了 。货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作的一种开放式基金 。
简单说，基金经理人会把投资人的钱用于购买银行定期存单、政府短期债券、企业债券等风险等级很低的金融品种 。
投资人随时可以带着收益赎回基金，而且风险极低是货币基金的优势：

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笔者计算了天天基金网按一年期收益率排名的前50只货币基金收益情况，平均是2.57%，最高有2.85% 。
但是读者应该知道，物价每年都在上涨 。笔者从国家统计局统计年报中，观察了最近10年的消费者价格指数数据，发现平均每年的商品价格正常上涨幅度是2.3%左右 。也就是说，如果你什么都不做，明年你手里的钱的购买力就会比今年下降2.3% 。
这么看来，货币基金平均2.57%的年收益，仅仅够抹平物价上涨的幅度，完全谈不上财富增值 。所以低风险理财最大的风险就是资本增值速度太慢，长期看会导致购买力缩水，仅适用于没有好的投资机会时短期持有 。
房地产

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上图是一份笔者整理的近12年来，四个一线城市房屋均价走势图 。如果以投资为目标，从2008年拿到2020年，对投资人毅力的考验还是相当大的 。
我们以笔者较为熟悉的北京为例，解读一下这张表格：

1. 房地产投资最终年化达到了12年平均13.9%，但有些年份是下跌的 。例如2020年；
2. 价格并非每年都均匀上涨 。有些年头出现了暴涨，例如2016年，有些年份又几乎停滞不前；
3. 从2014年，均价从上一年的40342下跌至37294，回撤达到-7.55% 。如果是贷款买入，实际回撤还要计算杠杆率水平；

笔者认为房地产投资最大的风险是流动性风险 。首先，国家有满二或满五这些限制 。其次成交周期方面，一套房子想要卖出兑现，平均周期通常在三个月到半年之久，有些房源即便是超过一年也未必能卖出 。

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