（一）业务论证关注点
公司本身销售模式是直销还是代销 ， 销售网络 ， 对销售经经销商管理政策和销售流程 ， 定价政策 。做穿行测试 ， 看经销商有没有囤货情况 。突击确认销售收入 ， 费用同比环比增长情况 ， 和竞争对手去比较各项费用率情况 。

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（二）财务论证关注点
在费用 ， 看费用细项组成 ， 然后按照组成以及合理比例倒算 ， 和收入做对比 。关注公司研发收入 ， 研发投入 ， 资本化问题 ， 隐性挂账费用 ， 待摊费用 ， 关联方资金占用 ， 可能大多数都会被体现在其他应收款科目里头 ， 尤其是关联方资金占用这种情况 。
研发方向 ， 投入研发技术商业价值和变现 ， 变现就是商业化变现能力 ， 盈利盈利能力 ， 技术本身 ， 然后来反过来来看它资本化合理性 。
营运资金、资本开支、基建投入等等这些杠杆比例 ， 筹资压力 ， 还有一些非经营活动开支 ， 比如说尤其对化工企业环保很重要 ， 那些既依赖技术先进这些企业 ， 它有没有专利被诉讼侵权 。对上市来讲 ， 可能会后续退出 ， 对投资机构来讲可能需要关注 。
费用财务异常表现 ， 就是不同会计期间费用率波动异常 ， 还有与竞品 ， 尤其是一些头部公司它费用率一些差异 ， 费用变动和业务发展情况匹配性 ， 费用资本化 ， 刚才说到诉讼费、担保费、行政处罚费等等 。
特别提防通过顾问费、咨询费这些劳务费 ， 把资金从公司转出去这么情况 ， 这里其实最重要就是用勾稽关系 ， 其实就是费用和公司收入以及成本结转上一些勾稽关系是不是合理 。能够提防一些业务上的陷阱 。从费用的问题 ， 尤其关注公司内部管理问题 。

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（三）案例分析
1.OFO案例
投资机构一级市场给OFO估值达到30亿美元 ， 而且曾在共享单车市场中份额占比超过一半 ， 基本上是双寡头情况 ， 但是到18年时候资不抵债被起诉被冻结资产 。
从费用角度 ， OFO内部流程不完善 。2017年公司人数大规模增长 ， 增长到数千人 ， 然后每天有无数新项目同时进行 ， 但是对团队建设和价值观引导严重缺位 ， 出现严重内部贪腐问题 。城市主管可以用自己朋友做供应商 ， 把拖车重新当做新车来采购回来 ， 来收取回扣 。流程不完善 ， 催生巨大灰色空间 。报销和申请预算流程极简 ， 可以随意申请报销 。
在资金使用上极大浪费 ， 因为融资太容易 ， 在投入上丝毫不计成本 。当时为拿到孙正义投资 ， 需要达到日均3000万 ， 所以花2000万去冠名卫星 ， 1000万请鹿晗代言 ， 又大量推进一元月卡 。一元月卡破坏整个行业盈利模式 。而且在国内市场还没有稳定时候 ， 就贸然向东南亚市场、美国市场扩张 ， 仅花在市场推广上费用就有数亿元 。
城市运维不足 。因为新车投放没有限制 ， 旧车维修又费时费力 ， 很多不愿意去维修废车旧车 ， 所以有越来越多需要维修旧车堆积在仓库当中 ， 仓库租金越来越大 ， 造成巨大成本浪费 。

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