中投咨询有限公司怎么样( 二 )


一是新冠病毒影响仍然挥之不去,新冠疫情作为全球性的公共卫生难题,其发展存在较大不确定性 。近期全球疫情震荡,反弹明显,以德尔塔病毒为代表的变异病毒加速传播,对各国防控政策和疫苗的有效性带来了一定的挑战 。疫情不仅造成了需求萎缩,对供给体系也产生了巨大的冲击,出现了供应链的紊乱、产业链断裂等现象 。
二是大水漫灌式的刺激政策的负面效应开始显现 。一方面,财政的大幅度扩张导致全球债务负担日益沉重 。据国际货币基金组织估计,今年年底发达经济体政府负债将达到GDP的125% 。美国联邦负债与GDP之比超过了二战时期创造的最高纪录 。经济恢复缓慢叠加债务压力加剧,一些新兴和发展中国家面临严峻挑战 。另一方面,大宗商品价格高企,全球通胀风险显著上升 。当前美联储资产负债表规模从国际金融危机前的8000多亿美元,扩展到突破80000亿美元,流动性泛滥叠加供需结构失衡,大宗商品价格大幅度上涨,并逐渐往消费端传导 。9月份美国消费者物价指数同比增长了5.4%,连续4个月位于5%以上,是上世纪90年代以来最高的水平 。9月份欧元区的CPI同比增长了3.4%,创金融危机以来的新高 。
入夏以来,全球能源价格不断上涨,对生产生活造成了负面冲击 。面对全球内生增长动力不足的压力,各国很难独善其身,只有深化内部结构改革,改善投资环境,携手加强合作,才能实现可持续增长 。
一是要加强国际政策的协调,共同面对潜在风险 。在疫情防控等公共卫生领域,全球都要守望相助,通力合作,不能把疫情溯源、疫苗分配泛政治化,要加大新冠疫苗国际共享,提高发展中国家疫苗的可获得性 。宏观政策领域,要加强国际政策协调,共同协作 。当前,一些大国央行正在酝酿削减资产购买规模,可能对经济和资本市场会产生巨大的影响 。大国在货币政策的退出时机、幅度、政策方面要增加透明度 。各国要加强政策和金融监管的沟通,减少政策的负外溢性 。
二是要摒弃单边保护主义,切实推动单边合作 。一段时间以来保护主义抬头,逆全球化趋势有所加剧,全球产业合作和分工受到了一定程度的负面冲击 。新冠疫情发生以后,全球产业合作难度进一步加大,产业链稳定性受到了更大的威胁,负面影响已经逐步显现 。比如,全球范围内的芯片短缺现象愈演愈烈,价格大幅上涨,造成汽车等供给不足,间接也带动了通胀的上行 。再比如由于保护主义、疫情反复和协调不畅等因素的影响,全球海陆运的物流都不畅,库存挤压和商品短缺共存,加剧了物价上涨,对全球经济平衡运行造成了扰动 。
三是要改善投资环境,夯实长期增长潜力 。近年来全球双边投资协议签订量明显下降,投资规则碎片化加剧,多国收紧投资审查,国际投资争端显著上升,全球资本的流量规模下降,特别是对长期发展有较大外溢性的FDI(外国直接投资)表现低迷,我们也因此看到一方面全球流动性泛滥,另一方面长期基础设施融资不足 。全球各国只有加大结构改革,摒弃歧视性规则,携手创建更公正、开放的投资环境,才能有效吸引长期资本,为长期经济增长夯实基础 。
近期美国酝酿出台数万亿美元的基建法案,欧盟也推出了名为“全球门户”的基建设施计划 。对各国而言,疫情后大规模的基建计划和资金来源是难点 。如果各国能够进一步改善投资环境,扩大投资领域开放,基建计划的融资进程将大大加快 。
主权财富基金是全球长期资本的重要来源,为全球资本市场的平稳运行和健康发展做出了积极的贡献 。过去几十年来,主权财富基金发展迅速,成为影响全球金融市场和资本流动的重要力量 。尤其是金融危机以来,主权基金规模快速翻番,根据主权财富基金研究院的统计,全球主权财富基金总规模达到了8.26万亿美元 。在一些新兴经济体,主权财富基金受到国外的重视,在国家经济和社会发展中的作用明显上升 。主权财富基金更注重投资的长期性,已经成为全球长期稳定资本的重要来源 。


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