新增产能逐步投产，下游需求整体上升，预计 2021 下半年 DMC 价格震荡上涨 。聚碳酸酯方面，非光气法聚碳酸酯，浙石化 26 万吨/年装置运行待稳、海南华盛新材料 26 万吨/年、中沙天津 26 万吨/年装置计划今年投产 。电解液溶剂方面，碳酸甲乙酯/碳酸二乙酯同样存扩产及新建计划，产能同样或 有释放，下游对 DMC 的需求整体呈上升趋势 。预计 2021 下半年碳酸二甲酯震荡上涨，平均价格涨跌幅在 500-800 元/吨左右 。
长期来看，未来几年在 PC 和电解液溶剂两大需求领域的拉动下，DMC 下游需求格局将持续显著改善，与 积累的新增产能形成协同共振效应 。预计 2022 年前后 DMC 将摆脱当前低开工率 和产能过剩的局面，转为供需紧平衡，届时可能有其他乙二醇以及化工企业进入 DMC 市场，加大行业竞争压力 。
产品系列完备，具有成本端优势的企业将脱颖而出
煤头路线成本优势明显，前景广阔 。在煤制乙二醇装置大幅产能过剩背景下，市场景气一般，部分企业进 行技术改造，利用现有乙二醇装置的合成器来生产 DMC，无需新建气化装置和公辅设施，投资大致与传统的酯 交换法相当，同时具有工艺简单、产品选着性好的特点 。
完备的产品系列将给企业带来整体竞争优势 。国内 DMC 生产企业通过不断向碳酸二甲 酯系列产品产业链纵向延伸，形成了以 DMC 系列产品为主导的一体化生产体系，具有碳酸乙烯酯（EC）、碳酸 甲乙酯（EMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸丙烯酯（PC）和 DMC 五种电解液溶剂产品，并积极布局六氟磷酸锂 电解质、电解液添加剂等相关产品，实现了上下游生产环节互为原料，减少了对于外部原料依赖的同时，通过 规模效应和系统优化对生产过程、成本控制、质量优化等拥有更强的自主性，实现产业链配套，保证下游客户 供应稳定，增强客户粘性，使相关产品竞争力一直处于行业较高水平 。
三、重点企业分析
华鲁恒升：大力布局 DMC，规模、成本双核驱动
30 万吨/年 DMC 项目呼之欲出，积极拥抱新能源 。华鲁恒升原有乙二醇装置生产规模为：乙二醇 50 万吨/年，碳酸二甲酯 1.5 万吨/年，混合 一元醇 3.3 万吨/年，轻质二元醇 2.2 万吨/年及重质二元醇 1.1 万吨/年 。目前 30 万吨/ 年煤制 DMC 项目在稳步推进，预计将于 2021 年下半年投产，并且产品规格不断向锂电级拓展，未来华鲁恒升 有望进一步提高精馏能力，产品水平将进一步提升 。依托煤头装置的低成本优势，公司在 DMC 高端应用，尤其 是电解液溶剂领域有望实现弯道超车，给公司盈利再添强劲驱动力 。
己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁 。公司在建项目充沛，后期成长不断： （1）己二酸项目：16.67 万吨己二酸技改项目已经完成投产，21 年开始贡献业绩；（2）尼龙产业链项目：公司 积极响应山东新旧动能转换，十三五发展瞄向 150 万吨绿色化工新材料项目 。目前规划的尼龙产业链项目除己 二酸外、还预计新增己内酰胺 30 万吨、甲酸 20 万吨、PA6 切片 20 万吨、硫铵 48 万吨等，预计 2021 年底全部 投产，继续加码未来成长 。（3）荆州第二基地项目：20 年 10 月，公司已与湖北江陵县、荆州市政府签订协议，拟在当地建设现代煤化工基地，计划一期投资不少于 100 亿元，建设功能化尿素、醋酸、有机胺等产品，当地 政府在项目用地、危化仓储和码头、铁路专用线、项目用电、项目动力岛、项目政策支持等方面给予保障 。7 月 3 日，公司 85 万吨/年尿素产能置换方案公示，公司荆州基地新增产能将由湖北宜化等三家企业合计 85 万吨 尿素产能置换而来 。华鲁恒升荆州合成气综合利用项目计划 2021 年 7 月开工，2023 年 6 月投产 。

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