3月23日 ， 刚刚赴港IPO成功1个月的快手交出了首份公司财报 ， “短视频第一股”的头衔才刚刚戴稳 ， 财报曝出的数据却让市场大惊失色 ， “亏这么多?”但惊呼声还未落地 ， 公众又发现 ， 快手财报并非想象中那么惨不忍睹 。
快手2020年年度财报显示 ， 快手全年总收入达到588亿元 ， 较2019年的391亿元增长50.2% 。其中第四季度实现总收入为181亿元 ， 较2019年同期的119亿元增加52.7% ， 创下全年单季收入新高 。
让外界感到震惊的是快手的亏损情况 。2020第四季度快手公司股权持有人应占亏损为193亿元 ， 较2019年同期的净亏损180亿元 ， 增加亏损13亿元 。而快手2020年归属于股权持有人应占期内亏损达到1166亿元 ， 较2019年亏损的197亿元同比扩大493.5% 。

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公众还没来得及细看 ， 先被1166亿元这个数字晃了眼 。虽然快手上市前就连续三年处在亏损状态 ， 但是亏损数额都在百亿元级别 ， 1166亿元还是让人有些瞠目结舌 。而很快快手财报就作出了解释 ， 巨额亏损是由于其中包含了可转换可赎回优先股公允价值变动的1068.45亿元 ， 除去这部分非经营性亏损 ， 快手2020年实际亏损为79亿元 。
在亏损的“数字游戏“背后 ， 更值得注意的是 ， 快手三大主营业务发生的变化 。在直播业务之外 ， 快手的线上营销服务与其他服务(包括电商业务在内等)营收占比显著提升 ， 被诟病营收业务单一的快手 ， 似乎找到了新的发力点 ， 但与线上营销服务营收增长的 ， 还有快手的营销成本 。
于是相比关注看起来庞大惊人亏损数字 ， 行业更关心的是 ， 短视频巨头完成上市后 ， 如何找到新的驱动力?
线上营销与电商 ， 
何处是直播之外的新动力?
快手2020年的整体营收中 ， 直播业务依旧占据大头 ， 但是整体增速放缓 ， 且营收占比已经逐步下滑 。2020年快手直播业务收入达到332亿元 ， 较2019年仅增加5.6% ， 占总收入的比例56.5% ， 相比2019年已经大幅缩减 ， 创造了近四年新低 。
这一方面让人欣喜 ， 快手的营收开始“去直播中心化” ， 开始有了多元结构 。
此前快手一直被行业诟病营收业务过于依赖直播业务 。数据显示 ， 2017年-2019年 ， 快手的直播收入在总营收中占比一直超过了80% 。2017-2019年 ， 快手直播打赏业务收入分别达到79亿元、186亿元、314亿元 ， 总收入占比达到95.3%、91.7%、80.4% 。图片
而直播业务虽然变现能力强大 ， 但是业务营收与主播资源、用户消费意愿、平台打赏体系甚至外部市场环境等密切相关 ， 有着相当的不可控因素 。图片
另一方面 ， 直播变现对于用户体量有着相当的要求 。打赏收入与用户数量、平均每个付费用户打赏金额(ARPPU)等直接相关 。2020年全年 ， 快手的直播平均月付费用户达到5760万 ， 增长17.8% 。
但在付费用户增加的情况下 ， 快手直播收入增速仅5% ， 这意味着平台ARPPU有所下降 。此前快手上市之时 ， 就有数据显示 ， 快手每月直播付费用户平均收入从去年53.4元降至47.6元 。
从主播管控、宏观风口到用户市场 ， 所有人都察觉到直播打赏并不是一条稳定的路变现路径 。这种情况下 ， 快手线上营销与电商的崛起是一个好消息 。

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