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当然，也有不好判断的时候 。
比如现在的沪深300指数，PE是13.03倍，比着历史平均估值（12倍）也就高那么一丢丢 。
但PE百分位已经达到66.26%，估值比过去10年中66.26%的时间都高，即将达到PE危险值（13.339倍） 。
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为什么会出现这种背离呢？
主要还是沪深300指数估值波动区间不大（这个后文详细展开） 。
怎么应对这种情况呢？
PE百分位较高，主要是指数短期涨幅较大 。去年3月份以来，沪深300指数涨了31.78%，平均每年涨21.51%，近2倍于沪深300指数历史平均12%的涨幅 。
短期涨幅较大，就很可能出现回调 。
但是，沪深300指数的绝对PE只有13.03，整体估值并没有像2007、2015年那么夸张，即使有回调，回调烈度也大概率比不上2007年和2015年 。
对于保守的投资者来说，可以等一等，等估值回落后再买 。但这样做面临一个风险，如果指数就此反弹，那就买不进了 。
对于激进一些的投资者来说，如果做好了被套的心理准备，那买就是了 。
（2）主题和类主题主动基金
主题类主动基金，主要是消费、医药、科技、互联网等主题类基金 。
这类基金虽然也是基金经理主动管理，但选股局限在某一领域 。判断买点时，看对应指数的估值就可以了 。
类主题主动基金，主要是重仓某一行业的主动基金 。
比如，张坤管理的易方达中小盘 。重仓消费股，特别是白酒股 。
判断易方达中小盘的买点，就可以看中证消费、中证白酒指数的估值 。
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重点提醒下：
判断基金是不是重仓某个行业，一定要翻翻基金前几年的十大重仓股 。只有长期重仓某个行业的基金才可以看做类主题基金 。
（3）非主题类主动基金
非主题类主动基金一般持有多个行业的股票，不存在明显重仓某个行业的情况 。
这类基金择时要结合具体的市场行情来判断 。
①普涨行情
普涨行情，就是大部分股票都上涨的行情 。典型的就是2007、2015年的大牛市行情 。
普涨行情出现时，市场上的基金基本都能涨 。判断买点就要看全市场的估值情况 。也就是看全A等权市盈率 。
全A等权市盈率的查询网址在这里：
网页链接
这是2005年以来，全A等权市盈率变化情况 。
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2005年、2008年、2013年、2019年，全A等权市盈率都曾经跌到40倍左右，之后市场触底反弹 。
重点提醒下，这只是过去的历史情况，并不代表将来全A等权市盈率跌到40倍后会立马反弹 。只是说，根据历史经验，全A等权市盈率跌到40倍时，市场整体估值不高 。
②结构性行情
结构性行情，主要是某一类股票在涨 。
如2014年之前的创业板牛市和2020年的抱团股行情 。
在结构性行情中，只有压中市场风格的基金才能大涨 。
这时，基金能不能买，就要看驱动行情上涨相关板块的估值了 。
驱动行情上涨相关板块的估值已经很高，不要买 。
驱动行情上涨相关板块的估值并不高，结构性行情还处于发酵初期，可以买 。不过，这时的难点就在于判断行情能不能发酵起来，这是另一个话题，不展开讨论 。
最后，还是要强调下：这里所说的择时，都是大周期范围的择时 。
简单点说，就是全A等权市盈率从40倍提升到80倍的择时 。
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