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市场上涨并不是一帆风顺的 。全A等权市盈率从40倍到80倍的过程中，必然有无数的起起伏伏 。底部买入后，一定不要轻易下车 。  
2、如何判断卖出点？  
（1）指数基金  
指数基金卖出时，同样看这两个指标：  
①绝对估值（PE）  
②估值百分位（PE百分位）  
最好的情况，当然是PE和PE百分位都处于高位，这样卖出毫无压力 。  
比如全指医药 。去年上半年，在疫情的助推下，全指医药一路上涨，估值离2015年的最高点一步之遥，PE百分位也接近100% 。此时卖出，毫无压力 。  

  
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当然，事后来看，这个位置不卖问题也不大 。因为医药股业绩快速增长，消化了大部分估值，全指医药的PE从72倍降到了45倍，PE百分位也降低到了81% 。  
看到这里，明白网叔为什么说“离开了好行业、好公司，只谈估值那是耍流氓”了吧 。选择好的行业、好的公司，即使短期高估，也能通过业绩增长消化估值 。坏行业、坏公司是绝对做不到这一点的 。  
（2）主题和类主题主动基金  
判断主题类主动基金的卖点，同样是看对应指数的估值 。  
还以张坤管理的易方达中小盘为例 。基金重仓白酒和消费，判断卖点，就看白酒和消费估值是不是偏高就可以了 。  
（3）非主题类主动基金  
非主题类主动基金的卖点要结合具体的市场行情来判断 。  
①普涨行情  
普涨行情出现时，判断卖点就要看全市场的估值情况 。也就是看全A等权市盈率 。  
这是2005年以来，全A等权市盈率变化情况 。  
  
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2007年、2015年，全A等权市盈率突破80倍，之后市场触顶回落 。2010年，全A等权市盈率接近80倍时，也出现过触顶回落 。  
全A等权市盈率超过80就可以认为市场估值偏高，进入危险区域了 。  
②结构性行情  
结构性行情中，基金要不要卖，同样是看驱动行情上涨的相关板块估值 。  
驱动行情上涨的相关板块估值已经很高，果断卖 。  
驱动行情上涨的相关板块估值并不高，继续持有 。  
当然，除了看估值，也可以通过感知市场情绪、事先确定目标收益率和严格控制收益回撤等方式确定卖出时机 。  
网叔把相关内容补充如下，已经了解的朋友可以跳过 。  
（1）情绪止盈法  
情绪止盈法，就是通过市场情绪判断牛市和熊市 。  
牛市中，散户跑步入场 。股票开户数、市场成交量屡创新高 。基民也踊跃认购基金公司发行的新基金，“日光基”、“半日光基”频现江湖 。  
熊市则不同，老散户逐步离场，市场成交日益寡淡 。新散户也以观望为主，股票开户数持续低迷 。基民更是对新基金嗤之以鼻，避之唯恐不及 。  
一边是火焰，一边是海水 。利用市场情绪判断牛市和熊市是可行的 。  
巴菲特还为此说过一句名言“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧” 。  
国内市场也流传着“老和尚炒股”、“扫地大妈通过券商营业部炒股人数多少判断市场高低”的传奇故事 。  
当然，这些可能真的就是故事而已 。  
情绪止盈法很难量化 。甚至可以说，没有人能准确量化市场情绪 。  
举两个例子吧！  
2015年牛市中，流传最广的一个说法是“4000点才是牛市起点” 。当时市场情绪足够火热了吧 。但之后呢？上证指数最高涨到5178，如果在4000点止盈，会错失将近一半的利润 。

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