3月2日，京东公布2016年第四季度财报 。按照美国通用会计准则(GAAP)计算，京东第四季度净营收为803亿元，较上年同期的546亿元增长47%；净亏损为17亿元，较上年同期的净亏损76亿元收窄78% 。毛利额约为123亿元，毛利率15.3% 。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净收入5.5亿元，环比增长103%，连续3个季度实现盈利；Non-GAAP经营利润率达到0.8%，连续7个季度为正 。
2016年全年GMV 6582亿元，同比增长47% 。全年营收2062亿元，同比增长44% 。第三季度发布预期增长37%-42%，实际增长超出预期5个百分点 。更远超彭博一致预期约26%的增速 。其中，自营收入728.48亿，同比增长约46%；服务及其他收入74.06亿，同比增长约58% 。
? 营收增速47%，超投资人预期

文章插图
京东第四季度营收802.5亿元，同比增幅47%，虽然和前两年增速有所放缓，考虑到基数，还是非常高增长 。即使对比阿里和唯品会的Q4财报，也是不错的表现 。阿里国内电商零售（China commerce retail）GMV增速预估在15%左右，而唯品会收入增长37% 。
国家统计局数据显示, 2016年中国网络零售交易总额同比增长26.2%，京东两倍于行业增速，说明京东的品质电商受到消费者的认可 。从阿里和京东的业务实际增长情况来看，自营B2C模式和自建物流更好的用户体验更受消费升级的用户欢迎 。不然，天猫超市也不会学习京东，开始类自营化经营！
▲ DonG根据历年财报整理
京东2016年全年营收增幅43.5%，高于阿里增幅42% 。当然只是看营收没有太强可比性，京东是卖货收入的增长，阿里是卖流量的广告收入增长，可比的口径是GMV增速 。
2016年京东全年交易总额（GMV）达到6582亿元人民币，同比增长47% 。阿里巴巴从第二季度已经不再公布GMV数据，根据9%的用户同比增速推测，预计阿里GMV增速已经跌至10%左右 。
另，京东截止Q4有12万家POP商家，比去年同期的9.9万家涨了21%，比上个季度的11万家多了9% 。开放平台POP业务的GMV达到914亿元，同比增速42% 。2016年，京东全年自营业务和POP业务差不多六四开的比例 。
? 活跃用户突破2亿，季度净增长用户为阿里5倍
第四季度，京东年活跃用户为2.27亿，同比增长46.2%，上个季度是1.98亿，这是京东年活跃用户首次突破2亿 。反观一下阿里，其Q4财报显示，年活跃账户4.43亿，但同比增长只有9%，按照这么算的话，1-2年内，京东用户理论上可以超过阿里 。
▲ DonG根据历年财报整理
阿里营收增长主要得益于电商流量广告收入变现能力增强，但东哥以为，没有用户的增长，任何收入增长都是昙花一现 。认真研究财报会发现，阿里新增用户速度下降非常快，2016年第四季度净增长才400万，同比增速只有9%，而15年的每个季度净增长都在1500万以上 。
反观京东的用户指标，2016年Q4净增长2700万，此前Q3净增长了1100万，Q2净增长2000万，Q1净增长2800万 。东哥认为，不管是卖广告的电商，还是卖商品的电商，用户就是流量规模的晴雨表，也是生态优劣的体温计 。
整体上看，阿里和京东的净增长用户速度都在放缓，大背景都是人口红利在消失 。但京东2016年Q4 用户净增长2700万，差不多是阿里净增长400万的5倍，是值得比较玩味的 。难道是因为京东投入了更多的营销费用？
▲ DonG根据历年财报整理
财报中，京东2016年Q4花了36.7亿元的营销费用，全年花了106亿元，阿里则分别花了45亿元和185亿元 。并且，京东16年在营销费用花的钱是历年来同比涨幅最低的，只有36.7%（15年93%，14年152%），徐雷上任后效果还是非常明显的 。

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